股票基金如何做对冲？
题主应该是刚入门的小白，那我就用简单的语言说一下，避免有些老韭菜喷我。 首先，股票和股指是有一定关联性的（在特定的时间区间内）。例如过去十年中，中证800的涨幅和沪深300的涨幅基本一致；但过去两年，两者的相关性出现了低于0.5的情况——也就是说，买沪深300赚多少，买中证800就能亏多少。这是由于两者成分股的权重不同导致的。如果我们将两只指数等权得到一个“综合指数”，再对比其与沪深300的走势，相关性就回到了1的水平。这意味着通过买综合指数来做空沪深300来获取收益，这是一种可行的策略。
现在，我们再来思考这个问题：如果我们在6月1日买入该综合指数并持有至12月1日，期间指数没有涨跌，而沪深300先涨后跌，那么是否意味着我们的策略赚了钱呢？ 答案是肯定的。但是如果我们把时间拉长一点，比如说从2014年1月1日开始，一直拿到今天，会不会发现虽然指数没怎么动，但是我们手中的资产已经翻了好几倍了呢？这就是因为波动率的问题。
假如我们将时间拉长到至少五年（这大概能排除掉大盘蓝筹股被炒高的可能性了），任何一只股票或者基金都不会绝对上涨或者下跌，它们都会有波动，有波幅就有风险，有风险就可以降低仓位做空它以获得收益。 所以问题的关键在于如何控制风险。如果我们能够找到一种方法，评估某个标的未来一段时间内的波动率是多少，那么我们就知道应该建立多大的仓位去做空它，以及何时应该平掉空头头寸止损。
这里需要引入两个概念，动态风险头和最大回撤。前者指的是在控制风险的同时所能获得的最高收益率；后者是指在任何时候都确保不会亏损更多的钱。二者结合在一起，构成了我们控制风险的边界。只要不越过这个边界，不管采取哪种方法，都不算违规操作。
最后提醒一句，股市有风险，投资需谨慎！