企业去杠杆什么意思?

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“加杠杆”,就是借钱扩张,比如原来有100万,借入50万用于经营,资产总额200万;如果借入300万,那总资产就400万了,这就是加了100万的杠杆;反之,“减杠杆”就是把多出来的负债还掉一些,这样你的资产就会减少,负债维持不变,总体的资产负债率下降,财务风险有所降低! (这里只考虑了财务结构的问题,没有考虑资本结构,即有息负债和股东权益的比例问题) 如果一个企业的资产负债率达到或接近80%,且没有借新还旧的能力,那么这家公司就处于比较危险的境地了,一方面要支付较高的利息费用,另一方面又要尽快偿还到期的债务,同时可能还要承担坏账损失的风险,总之,这种高负债的企业风险是比较大的。

然而现在的情况是:我国的很多企业都是处于这种情况,而且越大的企业负债率越高!这主要是因为我国金融体系不健全导致的——融资难、融资贵!大企业的资产负债率达到90%甚至更高也没事,银行会给他们续贷,因为银行认为这些大公司未来是有还款能力的,况且还有资产作为抵押呢嘛!但是小企业就不行,银行不会给贷款,是因为银行认为这些小企业的还款能力差,即使有资产做抵押也不行,除非用现有的资产变现后还钱。这就导致了小企业融资更难,为了扩大生产只能借入更多的资金,或者用未来的收益权进行质押来融资,而大企业则通过增发股份的方式来融资,总之就是大企业可以用更少的自有资金来完成同样的生产经营任务,而小企业就得自己积累资金慢慢发展。

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降杠杆是把双刃剑。处理得好,企业经营质量提高。过度“降杠杆”、被逼“速死”,企业将难以逆转。

“我国非金融企业的杠杆率确实比较高,但不宜粗暴简单去比较。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为,应综合直接融资和间接融资情况看。从2015年数据来看,我国股票市值与GDP之比为62%,加上债券市场,加总为85%;而同期美国的直接融资为225%,我国企业仍主要依靠信贷等间接融资,带息负债较多。

“此外,我国银行贷款的存贷比仍低于100%,而发达国家基本高于100%,我们带息的负债比例相对还较低。”董希淼说。

近年来,由于经济增速放缓,部分企业经营困难加剧,加之我国以间接融资为主,企业杠杆率较高,一些企业尤其是产能过剩企业债务风险开始显现,个别企业甚至陷入“债务—效益”螺旋式下降陷阱。因此,当前部分企业有必要“降杠杆”。

国家金融与发展实验室理事长李扬介绍,针对企业杠杆率过高的现状,目前主要有两种降杠杆途径:一是去杠杆,即企业还本,减少债务;二是稳杠杆,即通过利润积累、股本增加,提高偿债能力。

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