什么是基金分离定价？
先放结论，再解释原因 。 假设某基金共有 A、B 两种资产，分别占基金总资产的 60% 和 40%。
1. 若两种资产的相关系数为负（如股票和债券），则最佳分散化组合的权重应为 2. 若相关系数为正（如股票与股票），则最优组合的权重应为 3. 若无法观察到具体的相关系数，则可以采用最小方差加权求解，此时得到的最优组合权重应接近上式 第一句话中，假定基金的收益由两个分量组成，一个代表主动管理效果（与管理人选择有关），另一个代表市场平均收益（与策略时点选择有关）。主动管理效果是无法直接观测到的，因此需要引入主动风险来度量其大小。
第一句话中，首先需要计算出两个分量的相关系数。这里把相关系数定义为因子的协方差，用 表示。
第二句话中，先通过 求解出主动风险的期望值。由于主动效应是一个未定义的风险源，因此为了可计算性，需要将主动风险转换到方差的形式并加以计量。其中， 为主动风险的标准差。
第三句话中，使用最优化工具寻找使总体风险最小的组合权重。对于不能直接观测到的变量，比如主动风险的大小，可以通过构造方法将其转换为其他可测量变量后再行计量。