美国为什么退出qe？
我提一点不同看法，供题主参考。 是否退出QE不是问题的本质，问题的本质是美联储究竟能不能加息（或者更准确地说是想不想加息）。这个问题的前半部分很容易回答，在通胀处于低位且失业率仍然很高的情况下美联储肯定是不太想加息的。那问题的关键就在后半部分，美联储是否有足够的勇气和信心在不加息的情况下开始缩减资产负债表？显然，如果没有特别强势的理由，美联储是没有这么大胆子的。
目前美联储给出的理由是通胀预期上升过快（其实也就是CPI最近几个月明显高于目标水平而已），而且是在已经多次降息，甚至接近于零利率的情况下出现的。如果仅仅因为通胀预期的理由就开始减表，那么之前的降息就完全没有任何意义了。所以美联储必然还会再降息（当然降得幅度肯定没有上次那么大），同时增加购债规模以对冲因减表可能带来的恐慌。这就是一个典型的量化宽松（扩表）政策。 但是，这里有一个根本性的问题，就是美联储到底有没有勇气真的大幅增持资产来对冲减表？
我的基本判断是没有这个勇气的。因为这会直接导致金融市场动荡，进而影响实体经济（因为金融是通过实体经济的血液循环最终实现流动性的供给的）。这次美联储之所以有底气继续货币宽松，就是因为有预期说中国将会加大货币政策力度。如果中国的货币政策的力度还没有达到显著的效果（比如通缩），那么美联储肯定会继续延长宽松的周期；但假如中国货币政策已经出现了明显的效用（比如物价上涨），那么美联储就会面临两难的选择——是立刻收紧货币政策应对国内通胀还是通过进一步宽松的货币政策来维持中美两国之间的利差，确保国外资金流向美国的资产？后者意味着美联储必须进一步放大货币供应量（扩张资产负债表），前者则意味着美联储必须在当前利率水平上加息。
从当前的情况看，我更倾向于后者！因为现在美联储的政策工具里剩下的能够影响市场预期的就只有预期管理了，加息虽然可以抑制通胀，但是却会打击市场信心，而现在能够提供稳定信心的重要来源——中国，恰恰当前最需要的是美联储进一步宽松，因此美联储只能选择继续宽松（至少当前是这样的）。这也就能解释为什么美联储如此坚决地要扩大量化宽松的范围（除了购买ABS之外，还可能包括企业债券甚至是股票）。因为这是他们在当前情况下能够想到的唯一的能增加市场流动性供应的方式了。