腾讯投资美团了吗？
今天腾讯股价大跌，有分析师认为主要是由于腾讯投资的美团遭遇反垄断调查，可能会面临巨额罚单，从而对腾讯的现金流造成压力。 事实上，最近中概股的整体表现都很糟糕，除了教育监管政策外，恐怕最主要的原因就是美国要打击中国企业。
2015-2016年，中国大规模金融去杠杆，很多互联网巨头都出现了下滑，例如跌去了近一半价值的京东、阿里。但当时国内也有国家意志在护盘，所以中概股的跌幅并不算太大。 而这次不同，根本原因就是美国的打压，无论是抖音海外版还是美团，看起来都是美国有心要拿下的目标，因为背后很可能涉及国家安全问题。因此从国际形势来看，中概股短期内很难有好转。
对于腾讯这样的巨无霸，可能短期影响更大一些。毕竟腾讯是受监管比较严的公司之一，而且金融属性也比较强。 但腾讯有很多非金融属性很强的业务，比如微信支付、王者荣耀、微信广告等，这些业务的收入增长并没有受到什么明显的影响，而成本方面，由于前期扩张时已经投入了不少资源，因此成本相对较低，这些业务的盈利甚至有可能大幅度提高。
另外，腾讯也一直在寻找机会开拓新的增长点。从全球来看，互联网公司的主要收入来源，无外乎广告、游戏和增值服务这三类，而目前看来，腾讯在这三类中都至少占据了半壁江山（虽然可能利润不高），基本上没有给其他公司留出太多的市场空间。为此，腾讯一直试图寻求突破，比如在营销推广上的大力投入，包括请吴京代言、砸钱投广告；再比如大力投入的内容建设上，买了NBA的转播权、准备做世界杯，还有最近很火的《我是歌手》等等。如果这些努力能换来用户的增量，即便付出一定的代价也是值得的。
不过从长期看，互联网行业总体的收入规模是有天花板固定的，因为用户的时间总归就那么多，你占了这块，可能就占不了那块。除非能有颠覆性的技术创新或者政策松动（比如放开外资持股比例限制），互联网公司的市值估计很难再出现爆发式增长了。