怎么看证券行业？
最近这几个月，在股市持续震荡、市场流动性吃紧等因素的拖累下，券商的日子不太好过，证券行业进入业绩回调和资本消耗期，行业整合也势必加快，中小券商业绩增长将承压，龙头券商将强者恒强。但从中长期来看证券行业的估值仍处于底部区域。
今年上半年，市场交投活跃度同比大幅下滑，上证指数大幅下跌，深证成指与创业板指数震荡回落，行业基本面表现疲软。从券商中期业绩来看，39家上市券商收入与净利润同比双双大幅出现下滑。但是，从业务结构上看，券商各主营业务业绩结构分化。尽管受市场交投活跃度回落，经纪业务和融资融券利息收入等业务大幅下滑，但主经纪商业务收入在托管业务的推动下取得较快增长，而券商IPO承销家数和金额均同比大幅增长，承销保荐收入实现了同比增长26%的良好成绩。券商自营投资业务因为投资能力的不同而分化，自营投资能力较强券商实现较好增长。
近期，在政策利好持续出台的利好刺激下，市场预期发生较大变化，券商股近期连续出现上涨行情。目前券商的PB估值普遍回落到1.2倍~1.5倍左右，处于历史底部区域，具备较高的安全边际和配置价值。随着科创板加速落地，券商IPO承销业务收入将大概率提升，头部券商的业绩成长性值得期待。此外，行业监管边际放松下，券商政策环境将明显改善，证券公司的业绩弹性也将不断增强。