美国怎么管理股市？
最近美股连续熔断，全球资本市场风声鹤唳，A股也惨不忍睹。大家一片惊惶，都在讨论这轮金融危机的可能性及影响。其实，1929年大萧条和2008次贷危机相比，前者更猛烈，但持续时间很短，后者更严重，但持续时间并不长。两次危机的本源不同，1929年是产能过剩导致的消费不足，2008是房贷过度授信引发的金融系统风险。
但我们发现，在美国历史上，每次重大金融风险爆发前，都有一个特征——股价先跌。 比如上世纪50年代，股市从最高点大跌72%，引发第二次世界大战后第一次大衰退；
1969年至1974年间，道琼斯指数五次跌幅超过20%，其中四次跌破千点大关； 进入新世纪之后，2000年至2002年间，道琼斯指数三次下跌超过20%，2007年至2008年，同样有三次大幅下跌超过20%，最低点下探至6440点（2007年）和6630点（2008年），分别比之最高点跌去约一半。
为什么股票先跌？因为金融市场是有成本的，资金成本、流动性溢价等等，都会导致风险溢价上升，而一旦预期系统性风险来临，投资者最先做的事情就是撤离，而不会等待基本面恶化，毕竟等基本面恶化以后，为时已晚。
当然，这里也有一个问题，为什么美国每次都能挺过去，而其他国家很难？是因为美国拥有更强大的调控能力吗？