货币基金跌了吗？
从历史数据上看，2013年以前，货基年化收益率低于7%的情况并不多见（2015年底之前，余额宝的七日年化收益率曾一度降至2.3%）；2014年和2015年，市场对货基收益下限的预期不断上修至8%甚至9%以上，而近年来随着监管层的持续施压和资管新规的落地，货基的收益率也逐步回归理性 按照中金的测算，剔除费率后，货基的预期真实收益率约为6%-7%，如果考虑费用率、流动性溢价等因素，货基的长期实际收益率可能还会更低——而这已经比大部分债券型基金和股票型基金的长期收益率要高不少了！
当然，对于投资者来说最关心的是现在买入并持有到期是否亏钱？以天弘余额宝为例，目前7日的年化收益率保持在2.6%左右，如果按照这个收益率计算的话，投资者持有期满一年将亏掉12.32%！不过，正如前文所述，货基的收益率近期已经跌穿2%，创近3年新低，且考虑到目前美联储加息进程尚未有放缓的迹象，后续继续下跌的可能依然较大。
基于目前较低的利率水平，我们不否认在未来较长一段时间内，货基可能都要面临“负收益”的困境，不过，货基作为老百姓财富管理的重要基石，其规模仍然会稳步增长。一方面是因为其低风险、稳定收益的特点与居民的理财需求相匹配；另一方面也是因为银行理财产品向净值化转型的过程中，一部分资金也会流向货基。但是，我们也应当看到，在目前的利率环境下，货基的收益率难以出现大幅上涨，其平均7%的收益上限也将受到挑战。