什么稀的股票？
“稀”是指流动性，所以从流动性角度去定义“稀股票”是比较合适的。 一般来说，我们谈论的流动性都是指市场流动性，因为交易效率的重要性对于投资者来说是刻骨铭心的。然而我们在这里讨论的流动性却与交易效率无关（甚至排斥），而是指价格发现功能。能够实现这一功能的流动性才是好流动性；反之，如果一种流动性不能有效发挥价格发现的功能，我们就说它不好或者较之其他资产更好。之所以这样定义流动性的好坏是因为只有能实现价格发现功能的流动性才能持续满足价值投资的要求（参见有效市场假说）。
从流动性好坏的定义我们可以得到衡量流动性好坏的两个指标，即流动性溢价和流动性缺口。其中流动性溢价又分为绝对流动性溢价和相对流动性溢价。 如果某项资产的流动性溢价大于0且呈递增趋势那么这项资产的可持有期就越短。 如果某项资产的流动性溢价小于0且绝对值越大则该项资产的不确定性就越高。 我们根据这两个指标可以判断单个资产的流动性情况并且可以进行排序。由于流动性在价值投资中的重要性所以我们还可以进一步计算各资产的加权平均值得到一个综合性的评价指标——WACC。这个指标反映的是最优加权平均资本成本，其最小值为市场利率，因为此时无风险套利是可能的。而其最大值就是有效边界的斜率，也就是资本的边际成本。我们知道，当一项资产的风险溢价超过其资本的边际成本时就不能再追加这笔资金了。因为在这种情况下无论追加多少金额都不会改变投资组合的风险水平。
当然，如果一项资产的WACC小于其收益的预期，这就是一块“金砖”(bundle of gold)，值得长期持有。