股票超额收益是什么？
关于超额收益率，一个比较形象的案例是“买彩票”：对于随机买入的任意一只票（类似从1000个号码里随机抽取1个），其未来价格的期望值为52.4元；而如果你专门挑选那些即将上涨的股票并且追涨杀跌，比如你以每股36元的均价买入第一笔，在涨到50元时加仓，到70元时翻倍后平仓，则你的平均购入价约为48.59元——结果是你通过一种“比随机投资更加复杂的策略”，获得了高于随机投资的收益率。这个差额就是超额收益率。 不过请注意一点，由于散户缺乏足够的分析能力和信息资源，他们所能选出的“即将上涨/下跌的股票”其实是一种小概率事件（统计而言亏损的概率大于盈利的概率）。因此尽管很多技术流派孜孜不倦地研究K线、成交量等指标并提出了各种复杂的技术模型来寻找短线投资机会，但实际中绝大多数散户的收益率却往往不及市场平均数，甚至是低于无脑随机投资。 然而对于机构投资者和基金经理来说情况就大不一样了。假设A基金管理人在2013年年初成立了一只股票型基金并在当时选择了100支成份股作为其投资组合，之后这100只股票的平均价格变化如下表所示： (表格数据来源于《投资与决策》) 从上表中我们可以发现一个有趣的现象：这些基金的收益率与它们的重仓股走势高度相关，也就是说只要重仓某些个股，那么这只基金必然能在大部分时间跑赢大盘……当然这里也涉及了不同时间段的风险差异的问题。
回到最初的问题上来，要获得超额收益率通常需要做到以下三点中的至少一点：1、了解市场的运行规律及其背后的原因；2、获取其他普通投资者难以接触到的信息；3、利用以上两点为自己谋取利益。 对于前两条，我们一般称之为投资策略或交易策略，其中后者又包括基本面分析和技术分析等多个分支，前者侧重于对宏观环境的判断和对企业基本面的把握，而后者更倾向于关注短期价格波动的趋势以及技术图表的变化。而对于第三条……呵呵呵。