谁决定股票涨跌？
交易本质是供需关系，而供求关系又由什么决定的？ 当然是供需双方，或者说，投资者和上市公司来决定！
从供给方角度： （1）上市公司的多寡决定了市场的总市值； 比如目前A股4000多家上市公司，6万亿流通市值，再算上3000-5000亿左右的ST/*ST股，整个市场不到7万亿的流通市值，而沪深两市合计1.8万亿元的总市值——也就是一家的规模。所以别看上证指数这么多年没咋涨，但是个股平均涨幅还是比较可观的。这是数量级的概念，在股市里是非常重要的一个数字关窍。这也是为什么很多资金喜欢搞“小而美”的概念了——小意味着相对低的价格、容易炒作。当然，我说的只是流通盘，不是全流通市值。 全流通市值大的公司，股价想翻个几倍是非常难的，除非你穿越到它刚上市时买，而且还要运气好遇到超级大牛熊市。
（2）供给量的多少受市场整体估值水平影响。 这跟上市公司本身没关系，而是投资者的选择导致的。因为市场上每一分钱都是确定的，如果你不认可某家公司价值但还愿意以高于其内在价值的价格买入，那么一定有人愿意以低于或持平于其内在价值的价格卖出。这个买卖过程就是所谓的“估值修复”——这涉及到另外一个金融工具，那就是可转债。 可转债的本质就是一个可以转换成股票的债券，既然是债就有一定的利率保障，但同时由于它可以转换成股票，因此它的价格也会受到正股的波动。可转股条件一般是在到期前两年把票面价格翻倍，而这个条件是可以协商修改的，所以理论上，只要发行者愿意付较高的利息，就可以让可转债长期停留在面值附近徘徊甚至是下跌。但实际上很少有这么蠢的公司会这么干。 所以可转债虽然本质上是一个债券，但由于其存在转股条款，导致它跟股票一样具有投机属性并且更容易受到流动性冲击的影响而出现剧烈波动，这就是一种变相的“股票供给量”，当市场上的可转债过多过分散的时候就会造成价格向下挤压，一旦某个时间段大家都集中去抢某个特定公司的可转债，就会导致该转债暴涨。 所以供给量和供需情况是相互影响的，一方面要关注企业自身的发展，另一方面要考虑市场整体的预期变化。至于怎么判断市场整体的预期呢？这就考验各位看官的水平了……
接下来是需求侧的情况，主要由投资者决定：
（1）投资者的投资理念与行为模式会影响股价走向 在上面说过，决定股价的是投资者对上市公司价值的判定，而每个人的评判标准都不同，这就导致了即使同一家上市公司，在不同的周期内可能表现出完全不同的走势——毕竟，你是你，我是我嘛~ 从历史经验来看，大部分人的投资观念还是比较趋同的，也就是说大多数人都更偏好高成长性或是确定性强的行业，比如之前很火的新能源汽车板块就属于前者，银行地产保险这类则属于后者。但这只是大概率事件，并不能代表所有情况，所以在牛市末期，往往会出现极端行情。这种疯狂往往会延续至下一个周期初期才结束。
（2）资金的供给 这里的资金包括机构和个人两个大类。 A股是个偏机构的市场，个人投资只占小部分，因此在牛市中，个人投资者的非理性行为会对指数造成较大冲击，但在熊市中作用有限甚至还会出现反向效果。 而机构的操作就比较成熟了，他们通常会以各种指标来分析基本面，然后在特定的时机进行波段操作。 而在熊市中，随着退市制度的完善，不少散户开始转为机构思维，这又进一步加大了A股向机构化发展的趋势。 因此我们可以看到，近几年来的牛市基本都是靠大机构推动的，尤其是以公募基金为主导的资金主导下的慢牛行情。 不过随着注册制改革的推进以及国际经济形势的变化，未来的A股很可能将逐渐形成全球资产配置的新格局和新特点，届时，我们的投资理念和方式也将随之改变。