汽车属于强周期行业吗？
一般情况下，汽车销量与宏观经济相关性较强，因此被认为是强周期行业，但是在汽车产业发展初期，供给端对汽车产销量的影响要强于需求端，因此汽车销量更取决于供给弹性，此时宏观经济增长对销量影响较弱，汽车呈现弱周期特征；汽车产业成熟期，需求对销量影响增大，且经济增长与需求相关性较强，因此销量具有周期性特征。
过去20年汽车属于弱周期行业
传统工业品或消费品受宏观经济需求波动影响较大，如水泥、有色金属等受固定资产投资影响较大，呈现强周期性。同时，居民可支配收入也会影响汽车销量增长，因此认为汽车是强周期行业。我们从过去20年我国汽车销量变化趋势与GDP增速变化的趋势中找到一定规律。
从历史销量增长情况与当年GDP增速情况相关性可以看出，2000-2005年两者相关性并不高，在需求推动汽车产业快速发展时期，供应增速成为汽车销量增长的核心驱动因素。2015年以后，汽车销量增速与GDP增速相关性不断提高。我们推测认为，我国汽车产业发展初期，由于存量基数较低，增长速度较快，供给成为汽车产业销量增长的主要驱动因素，因此呈现弱周期性特征。
产业发展中后期将转向强周期
通常情况，行业由弱周期向强周期演变的条件是供给由弹性供给转向刚性供给，同时需求的规模也足够大。
供给弹性的下降来自于汽车厂商产能扩张的放缓，需求规模的增长来自于汽车产业由成长期向成熟期演变，我们认为影响因素有三个：存量销量规模基数以及渗透率。
2017年汽车销量达2890万辆，渗透率达40%，产能利用率达80%以上，我们认为此时供给弹性大幅减弱的概率较大，同时销量基数增长较大影响销量增速的因素是外部变量即经济需求，且此时需求规模较大，因此将由弱周期向强周期演变，供给将受终端需求影响而做出调整。