美国银行估值高的原因？
从PE和PB看，目前四大行(中行、工行、建行、农行)的估值是低于富国银行的。 造成这种差异的原因很简单：国内银行不能对外融资，只能依靠内源融资，而美银可以通过发债等方式间接融资；另一方面因为美联储一直在量化宽松，不断向市场注入流动性，因此美联储的资产负债表迅速扩张，市场的无风险利率不断下降，在这种环境下，以国债收益率作为折现因子计算出来的PE和PB自然要比此前低不少。
从现金流来看，商业银行的价值由现金流决定，经营活动产生的现金流扣除资本支出后的净现金流(自由现金流)才是衡量公司价值真正的指标。 从上面三张表可以看出，2013年工行、中行、建行的自由现金流都是负值甚至为负几百亿，只有农行是正值，但也只有68亿元。而2014年上半年，中行的现金流仍然是负值，而且金额达547亿元。这意味着这几家银行这几年累计下来的自由现金流可能都为负数。
如果未来几年内银行无法从根本上改变经营状况，其股票的估值是不可能提高的。当然，如果像有些人幻想的那样，央行继续无限量放水，市场一直保持低位运行，那么这些银行市值还有可能继续增加。但这种情况属于“饮鸩止渴”，只是延长了崩溃的时间而已。 如果央行不继续大量投放货币，从长期看，市场上流动的资金总量是有限的，资金的价格(贷款利率)会越来越高，对靠利差赚钱的中资银行而言，利润会受到很大的影响——尽管当前央行仍然在降息，贷款利率仍然处在比较低的位置。另外，随着经济逐步回暖，企业利润将会上升，坏账率必然会逐渐降低，这也会提升银行股的估值。 但不管如何，现在的确不是买入银行股的时候。