中国国旅值得投资吗？
最近中旅的股价涨得比较厉害，有很多朋友问我中旅是否值得投资。 很遗憾，目前的中旅没有吸引我的地方，因此我不进行任何的投资。原因如下：
1、目前的股价已经反映了对标境外免税行业利润的预期；
2、国内疫情对于线下消费的影响还有待观察，短期不会投入资金；
3、目前中旅的线上业务处于培育期，虽然长期看好，但短期内难以贡献明显的收益；
4、国内免税业政策放开存在不确定性，可能还需要相当的时间才能落地，且存在区域竞争的问题；
5、目前的中国国旅并没有太多的“资产”，只有不断的收购和扩张来获得业绩的增长，而疫情对于旅游业的巨大影响尚且不能挽回，对于旅游业占营收比重较大的中旅无疑是最大的利空；
6、国际上的疫情还在蔓延，对于海外消费者的出入境带来很多的不确定性，预计国际客流要在很长的时间里才能恢复。
当然以上都是我个人不进行投资的理由，不代表行业的观点。 对于想投资的朋友，我觉得还是要明确为什么而投，毕竟投资不是一件可以冲动的事情。如果确实认为中旅的业务发展逻辑可靠且自己的判断没错，那么就可以考虑进场做多。我个人的操作一般是买入并持有，不做波段也不追涨杀跌。
最后我想说的是，投资一定要有自己的想法，不要人云亦云。同时谨记风险控制永远比寻求高收益更重要。祝各位好运！
中国国旅是一家处于成长期的旅游行业公司，公司基本面优良，业绩稳步提升，符合市场的成长股特征。此外，公司作为国企改革的标杆企业，未来随着国旅总社并入、免税品业务一体化重组等事件的临近，将给公司带来新的市场增长空间，建议投资者密切关注。具体分析如下：
首先，中国国旅的业务主要是“旅游+免税业务”的结构。旅游业务主要由公司参股30%的中免公司所从事，其在国内免税业务上的市场份额较高，未来随着海南离岛免税政策的逐步放宽以及韩国游的回暖，该部分业务将率先受益于政策利好。而2016年正式投入运营的出境游免税店也将在未来贡献较大业绩弹性。旅游业务上，公司目前的业绩主要来源是整合后的中旅总社的收入，随着公司进一步对中旅总社的业务进行整合，旅游业务未来将逐渐好转。
其次，由于2015年6月公司完成对国旅总社其余的70%的股权收购后形成商誉，以及在2016年5月正式投入运营的出境游免税店预计亏损将超过1亿元，使公司2016年的利润受到一定的抑制，但上述商誉形成及出境游免税店亏损不会对后续年度的经营业绩产生重要影响。
最后，在国企改革的政策推动下，作为央企改革排头兵的中国国旅将有望率先受益，未来随着国旅总社的业务并入和海外采购中心的设立，以及免税品业务一体化的落地，将为公司带来新的业绩增长空间。
