2014美国加息了吗？
去年开始，国内很多文章都在讲美联储一定会加息，而且会很快。于是乎，黄金跌了，大宗商品大跌，人民币汇率下跌，a股暴跌。 然后，今年开年，很多人又说美联储加息进程可能停滞甚至反转，于是乎，金价反弹，大宗回暖，人民币回升，a股上涨…… 但事实就是，从去年年底到现在（2015年7月），美联储实际上什么也没干。根本不存在所谓的加息或者降息的问题。。。 因为美联储的资产负债表从2008年到2013年是爆炸式增长的。
下图中绿线是美联储的资产负债表，黑线是美国M2的增幅，粉线代表十年期国债收益率。可以看到，在量化宽松时期，美联储的资产负债表增长的同时，M2的增幅其实是远远小于资产负债表的增量的；也就是说美联储通过购买资产的方式给市场注入了大量流动性（超发钞票）。但自从2013年开始，美联储逐步缩减购量，资产负债表虽然仍在增加，但增幅明显小于之前的量化宽松阶段，而M2的增幅明显大于资产负债表的增量。也就是说，从2013下半年开始，美联储开始逐渐回收流动性和市场上的货币。
那什么是加息呢？加息其实就是央行提高利率，导致市场利率上升，其实也就是银行借贷成本升高，从而抑制投资和消费。但到目前为止，美联储仍然维持着零利率和无限量化宽松的政策。所谓加息预期只不过是美联储收水的后果预期而已——市场预计美联储会加息，所以提前买入美元，导致美元供需上升，进而推升美元价格。但实际上，只要美联储不加息，这个循环就永远无法实现！因为无论美元供给还是需求都会保持在相当低的水平。