债券怎么看上海深圳？
首先，从宏观角度分析，我国政府拥有无限的财政实力，国际收支顺差，外汇储备充足，在特殊时期采取特殊措施（如降息）来刺激经济增长，因此从长期来看国债收益率存在继续下行的可能性；其次，从政策上看，近年来货币政策主要以“松”为主，降准、降息工具不断出台，对融资成本的降低起到关键作用；从市场角度看，目前企业融资难度依旧较大，融资成本仍旧较高，银行间流动性保持宽松，加之金融去产能仍在持续，优质资产供给偏紧，这些均为利率下行提供了基础。
对于信用利差而言，短期内受信用风险偏好影响可能仍有上行可能，但从中期看，随着监管部门的严格整治以及机构间的分化，信用利差有望回归并保持在合理水平。 就地方债而言，根据已经颁布的《预算法》和相应的配套文件，地方政府债务实行负债限额管理，每年发行地方债都要控制在限额之内，今年前10个月，各地累计发行8791.25亿元，比去年减少4697.37亿元，意味着明年地方政府债发行量将大大缩减。考虑到当前经济的下行压力及结构调整的需要，明年的货币政策大概率仍以“宽”为主，利率水平仍然有下探空间，对企业融资成本仍将维持下降趋势，这对于城投债来说是个利好。 但也要看到，在地方政府负债率大幅下降之前，利息支出对地方财政的影响依旧很大，而且由于收入分配差距过大导致的地方财政自主性不足的问题并没有得到根本解决，未来一旦遇到经济下行压力加大或者急需资金时，不排除通过扩张性财政政策和货币政策的手段进行直接融资的可能，这对以投资为主要功能的城投债来说也不是一个好消息。
对于商票而言，由于商业汇票的原始权益人是企业，其信用风险评级取决于企业的信用资质，因此在当前的信用风险偏好下，商业汇票的风险程度相对较高，投资者需要关注自身的风险承受能力。 从长期来看，我国的利率市场化进程尚未结束，货币政策操作框架也将逐步向市场机制靠近，这意味着无论是国债还是企业债，整体利率水平都将继续向下，而信用债的违约率也将处于上升态势，纯信用类资产的信用风险溢价将会逐渐消除，信用债的投资将回归到信用基本面的分析上来。