股票vol代表什么？
在衡量一种证券的风险特征时，最常用的指标是收益率的方差或标准差，而最简洁的指标是vol，一般称为波动率或者风险值。 用历史数据计算出的vol叫做历史vol，用来衡量过去一段时间内的风险；用历史价格做出拟合曲线再对曲线上任意一点的未来值进行预测，这样得到的vol叫做预期vol，通过对比不同时间序列的预期vol可以得出未来风险的变动情况。 一般我们分析股票的时候考虑两个方面的风险，一个是股价本身波动带来的风险，另一个是股票内在价值波动给投资者带来的风险（也就是估值误差）。
如果只考虑股价波动的风险，则可以用历史vol简单表示。假设一只股票的历史价格轨迹如下： 将每日的价格以日期作为自变量进行回归，所得参数就是历史vol，其中包含两个方面：
第一方面是反映价格在某个时间点突然变化的情况，我们称之为尖峰（尖顶和尖底)；第二方面是价格波动的时间周期，我们用其标准差来表示，也称作波幅。
为了减少极端情况的影响我们可以去掉首个数据和最后一个数据，并对所有数据进行归一化处理。 经过这样的处理后，如果两只股票的价格走势基本相同，那么它们历史vol必然一致，也就是说，历史vol不能直接反应股价波动的风险。要反映这种波动的风险还需要对历史data做进一步的处理。
对于个股而言，影响它的未来收益和风险的因素往往很难分离。比如对于我国股市，很多研究都表明政策因素会对股价形成长期的影响。在这种情况下，直接根据历史price data估计的vol就会存在偏差。我们需要找到一种方法先对历史data做压缩，然后再进行回归分析得到vol。
基于这种现象，有很多文献提出了不同的处理方法。这里我们采用的方法是PCA（主成分分析）。 原理很简单，就是把过去的所有数据变成一个由很少的多个主成分构成的新的数据矩阵，然后对新的数据矩阵进行回归分析，这样就可以消除过去现象中由于种种原因被遗漏的影响因子，最后得到的vol才更加可靠。