美国保房价还是保汇率？
美国不可能保房价，也不应该保房价。 首先，房地产在美国的金融体系中处于什么样的位置呢？ 我们直接看数据好了（来自圣路易斯联储网站）
2015 年以来美国的GDP 增长率与 CPI 年平均值如下： GDP 增长率为正的只有 2016 年 3.7% 和 2018 年 4.2%，CPI 为负数的是 2015、2016 和 2019年——也就是说除却 2016 和 2018两年，其他年份都是在通缩的状态。
美国的通胀情况其实一直都不算好。美联储的目标通胀率是2%，而这些年经常达不到这个数值，常年维持在1-2%之间。为了达到2%的目标通胀率，美联储每年都要做至少1次以上的量化宽松，或者说是增发货币。
从2008年到今年年初，美联储一共做了4轮量化宽松和3次量化收紧。所谓的量化宽松就是购买债券释放流动性，所谓的量化收缩就是卖出债券回收流动性。只要保持宽松的货币政策，就可以维持房价的稳定甚至上涨；一旦加息到一定的限度，泡沫就会破灭。 所以可以看到 2009年至 2015年间，虽然标普500指数在2013年和 2014 年有所下跌，但总体仍继续上升了将近100%。
直到2015年之后，由于石油价格暴跌以及美国开始加息，才出现了连续几个月的下跌。 目前而言，美国的通胀水平又在上升，核心通胀（剔除食品和能源价格之后）已经超过了美联储目标值。如果通货膨胀持续走高，美联储很可能再次收紧货币政策。
之前几次都是先加息然后泡沫破灭，这次会不会例外呢？恐怕很难。因为第一次加息后，股市虽然下跌但是仍然保持在较高的历史分位点。第二次加息后，虽然股票迅速下坠，但也只是回到首次加息时的水平。第三次加息时，美联储非常谨慎，每次加息幅度都非常小。第四次加息之初，美联储甚至一度考虑不加息以稳定股价，结果却反而刺激了股价的上涨。第五次加息后，美股终于崩了。
所以啊，美国现在其实是处于一个两难的境地。如果要保房价，就不得不持续的印钞票，那么钱就会贬值，物价就会越来越高，生活在美国的人生活水平就会越来越低。如果不想让印出来的钞票贬值，又不得不加息，加息就会刺破泡沫，股市会和人民币一样不断调整。 目前看来，美联储似乎更倾向于后者。在加息和减息之间纠结，就像面对人生选择题一样难以抉择。