美国h股怎么看？
我们要搞明白H股的定价基准是什么，这关系到在美国上市的企业的定价和估值。 在美国上市的中国企业，有四种形式：SPV（特殊目的公司）、VIE结构、红筹结构和直接上市。其中，前三种都属于“离岸架构”，即企业在海外注册并设立SPV，通过发行债券或申请贷款的方式融资，然后还本付息；而最后一种则是直接在美国上市，采用境内实体经营，通过在美交易实现融资。
那么，这四类公司的H股在什么样的交易环境下产生呢？ 一般来讲，只有当企业融资需求强烈且上市地选择有限的情况下才会赴港IPO，此时企业的估值相对较高并且会面临一定的上涨压力——因为一旦IPO成功，股价的涨幅一般会超出预期。例如阿里巴巴2014年回归时市值曾一度超过京东，这让很多投资者感到意外。
市场流动性不足也是导致H股溢价的重要因素之一。A股上市首日通常会有涨停板限制，而香港没有这个限制，所以企业上市当天的涨幅往往会大于A股，这也使得价格出现一定的高估。由于大陆和香港的交易所对于上市条件的设定存在差异，所以很多企业会选择借道红筹在港上市。
然而，随着A股整体水平与港股的对接，以及北上资金的持续流入，过去那种明显的溢价情况已经开始慢慢减弱。比如，阿里2015年首次回归的时候，在港交所上市当天，其AH溢价率曾经高达398%，然而之后几次回A或者H行动，虽然都出现了溢价，但数值已经远远低于以前，最高也只有134%。腾讯、京东等巨头先后回归，也说明了大环境的变化——流动性的改善和监管的加强让中概股的选择变得多元起来。
当然，无论外界环境如何变化，决定上市公司价值的因素不会变。对于一个优质的企业而言，即便暂时面临困境，其价值也会逐渐释放出来。反之亦然。所以，大家在看待H股的问题上还是要从本质上去寻找答案。