美国汇率是什么？
这个问题的本质是全球贸易中商品和服务的价格是用什么货币计价。 这个问题的答案过去是美元，因为美国政府有权指定全球贸易的结算货币；现在答案是美元和欧元，未来可能还有人民币或其他货币。 国际结算/信用的基石是美国国债 美国之所以可以在全球范围内一手硬通货币，根本原因是美联储作为美国的中央银行可以无限制的发行国债进行融资（当然，发行量会受到市场规模的约束）。
只要美国保持国债市场的安全与完整，美国就可以在任何时候发行国债对国内财政赤字进行融资，进而维持政府支出、保持美元信用。 而欧洲的情况就复杂一些，欧盟的财政统一程度远不及美国，德国等大国又不愿意自己单独承担过多的支出。所以欧盟要想增发货币就要面临两个问题：一是要获得所有成员国的同意才能增发货币，二是要为增发的货币找到合格的资产支持。
目前看来，虽然欧洲债务危机未解，但至少意大利等国的国债收益率已经大幅下降，表明市场仍然认可欧盟的债券可以发放给消费者。从短期来看，欧债危机并没有影响欧盟央行增发货币的条件。但是长期来看，如果欧盟不能解决自身的债务问题，那么一旦经济出现衰退，欧盟将没有足够的财政能力实施逆周期调节政策，此时欧元区就可能发生通货紧缩，造成金融危机。从长期来看，欧元区依然面临着严重的通货膨胀威胁。