实物白银有投资价值吗？
从长期来看，实物白银具有投资和收藏价值。 首先，我们来看一下影响白银价格的主要因素。根据经济学原理，影响商品价格的基本因素包括供需关系和宏观经济形势。其中，需求方面主要包括工业需求、货币储备需求和装饰性需求；供给方面主要包括矿山供应、再生银供应和通胀脱钩的货币发行。
从需求角度来看，当前世界经济形势不容乐观，全球工业增速放缓甚至衰退，对原材料的需求下降。与此同时，各国央行抛售资产应对流动性危机，也大大压缩了白银的货币需求。目前影响现货白银价格的主要因素是供给。 从供给角度来看，目前全球白银储量庞大，各地矿场纷纷增产，使得白银价格始终在相对低位徘徊。不过，受疫情冲击，全球各行各业都面临巨大冲击，以沙特阿拉伯为例，作为世界最大产油国之一，为了应对疫情带来的经济下滑，沙特计划大幅增产石油，届时势必会对有色金属造成较大打压，银价也难以避免。 但我们要注意到一个现象：尽管各国央行都在大量囤积黄金，但同时也都在购买白银（特别是中国，2019年进口了创纪录的550吨白银）。从历史上来看，当金融危机来临时，各国率先抢囤的是黄金，其次是白银，因为抢囤白银意味着经济下滑已经不可避免。所以，在当前阶段，虽然经济下行的压力和新冠肺炎疫情的不断蔓延给白银价格带来沉重下跌压力，但我们认为，在通货紧缩的恐慌过后，随着各国积极采取行动应对疫情，市场风险偏好将会回升，白银的价值也将得到体现。
我们还应该看到，近年来，国内部分企业陆续涉足贵金属加工行业，一方面是为了满足自身生产需要，另一方面也是为了节约生产成本。例如，我国最大的白银生产商——紫金矿业集团股份有限公司就计划在福建建设大型白银冶炼厂，预计建成后白银年处理能力可达700吨。如果该项目顺利实施，不仅将填补国内大型白银冶炼企业的空白，还将增强我国在全球银产业链的地位。