债卷投资是负债投资吗？
债券分为利率债（国债，地方政府债等）和信用债（企业债，公司债等）两类。 利率债中政府债又按照是否纳入PMI调控范围区分为普通债和特种债。 一般来说，作为央行货币政策工具的国库现金管理债券是列入中央政府的资产负债表的，因为其本质上是央行以政府信用进行的融资操作。而一般政府发行的债包括一般公共预算债、专项预算债、政府基金债以及债务置换债都不在央行的调控范围之内，属于地方政府和金融机构的资产负债表事项。所以一般我们谈的债务管理主要指利率债即普通债的管理。而对于特殊情况下出现的非主流债券如私募债、永续债等由于其发行主体并不明确，且存在较大的不确定性，也不符合传统意义上的市场有效性假设，因此对其分析也比较有限。
目前，国内债券市场已经发展成为全球重要的新兴债券市场之一，具有规模大、品种齐全、交易活跃等特点。截至2017年5月底，债券市场规模达到16.18亿吨，其中金融债券3.96万亿元，企业债券4.92万亿，非金融企业债券6.39亿元；全年累计成交金额166.56万亿元。
从投资者结构来看，机构投资者的债券投资占到总规模的70%以上。其中，商业银行、保险机构、信托公司、证券公司等各类金融机构均是债券市场的重要参与者。 随着债券市场的不断发展，各参与者的地位也在发生变化。以前商业银行是债券市场的主要参与者，但近年来保险机构和信托公司的资金进入债券市场后，商业银行的地位开始有所下滑。同时，由于政策限制，券商通过直接认购方式参与的力度受到一定影响，通过基金子公司间接投资的方式正在逐渐扩大。