基金的差异什么意思？
基金差异，其实说的就是“风险”，而基金的风险主要在于其对于市场的依赖程度不同导致。 所谓市场，当然就是指股票市场。我们这里所说的基金对于市场的依赖程度，实际上就是谈论的该基金对股票市场波动率的敏感程度如何。如果一只基金对于股票市场的敏感程度比较高的话——即所谓的“风险高”——那么我们就说它对于市场的依赖性比较强或者说是比较谨慎；反之，如果我们说某只基金的策略相对而言对于股票市场比较“不敏感”或者说“风险低”，那么我们就认为该基金的风险承受能力较高，亦或说较为激进。
为了便于理解，我们举一个例子：假设我们有A、B两只基金，假设它们所对应的策略完全一样，只是运作期间所遭遇的市场环境略有不同。在牛市初期，两只基金的表现自然也是一样的。但是到了牛市中后期，由于投资者对于风险的态度发生了变化，此时市场对于B的策略可能更具吸引力，因为B的策略相对而言对于股市的波动率更加敏感，因此它的表现会优于A，从而展现出一定的超额收益（风险溢价）。
从风险的角度来说，我们对风险的定义可以分为两个维度：一个是绝对风险（即无论标的资产价格如何变化，投资于该资产的预期损失都相同），另一个是相对风险（即对于不同标的资产之间，以及不同时间之间的收益和风险差异进行衡量）。我们可以进一步把风险划分为系统风险和非系统风险两大类型。其中，非系统风险是由个体特征造成的，我们通常可以通过分散化投资的方法进行对冲消除，而系统风险则是由整体的市场环境所带来的，通常无法通过分散投资的方式予以消除。
总结一句话： 基金差别即风险，风险分为系统与非系统； 策略适应不同市，市场敏感决定风险。 欢迎关注我的专栏，更多精彩文章将会发布在里面。