现在货币基金前景如何？
先说结论，我依旧长期看好货币市场，但短期可能面临一定回调压力。 说一点个人的看法吧。众所周知，影响货币市场的核心逻辑是资金面的松紧。去年下半年开始，国内货币政策转向，资金面持续收紧。进入2017年后，在宏观经济见顶、通胀高企的环境下，央行采取了一系列包括加息，上调存款准备金率在内的宏观调控措施。这些宏观调控政策逐步开始起到效果，推动国内无风险资产利率上升至合理水平。同时我们也看到，在货币市场方面，R007与DR007的利差也逐步恢复至6bps左右，这代表市场上资金的供求关系逐渐趋于平衡。
然而，需要看到的是，目前国内的通胀仍然处于较高水平，CPI同比高达4.4%，并且受到生猪出栏下降的影响，未来一段时间内通胀仍有可能继续上行。与此同时，为了刺激经济，海外主要国家纷纷采取宽松的货币政策。在这样的大背景下，国内资金面临外溢的风险，人民币汇率不断创下新低。为了保证汇率的稳定，央行不得不加大流动性投放力度，最近连续15个交易日开展2685亿逆回购操作，以缓解市场恐慌情绪。我们认为，面对海外经济的下滑和国内外不同步加息的局面，央行很可能采用“灵活降准”的方式补充银行体系流动性的方式代替降息，因此短期内资金面依然会维持相对宽松的状态。
当然，我们也不能排除市场对于央行降准预期饱和之后，利率再次上升的可能。另外，值得注意的是，此前市场对于央行降息的预期已经反映在利率债和可转债的估值中，如果预期落空，这两个板块可能会有所调整，需要注意风险。