如何编制基金估值？
基金估值是基金运营过程中非常重要的一个环节，也是基金运营人员非常值得深耕的一个领域。 通过不断的实践、研究和学习，我逐渐形成了较为系统的基金估值方法。今天非常高兴能和大家一起分享交流，希望能对大家有所帮助！（文末有福利） 在介绍具体的估值方法之前，我想先和大家分享三个理念，它们对于正确的估值思路非常重要：
1. 用发展的眼光看待估值 很多价值评估模型都是基于静态的，即在假设企业未来不变的前提下得出当前价值，而大多数的企业都是有未来的。 一个健康发展的企业，其价值随着企业发展而不断增长，因此用发展的眼光来看待估值更能反应企业的实际价值。 在进行基金估值时，也需要考虑到基金的资产净值在未来期间可能发生的变动，从而进一步确定基金的价值。
2. 关注现金流的重要性 很多人做财务分析的时候只看重账面利润，其实企业的真实盈利状况还要看现金流，因为利润可能是算计出来的，而现金流才是真正企业经营获得的现金。 对于基金而言也是一样，我们可以通过现金流来观察基金是否真正赚到了钱，以及赚钱的能力如何。 如果对现金流的分析显示基金出现亏损，而账面利润却非常大，那么就需要警惕是否存在会计处理错误或者资金挪用的情况。
3. 整体性原则 任何资产都不可能单独存在，基金也一样。基金的净值是由基金所投资的全部分散资产组合决定的，我们要从整体上把握基金的流动性、风险性和收益性特征，才能给出最合理的估值结果。 如果对以上三点能形成比较深入的认识，那么基本可以开始进行估值了。 我一般会从以下四个方面来进行基金估值：
1. 市场参考法 市场参考法是指通过对基金所投资的证券价格进行分析，估算出基金价值的一种方法。我们在进行基金估值时可以按照如下步骤进行操作：
第一步：选取基准日 选择一天的时间节点作为估值的基准日，一般可选择每月末最后一周的周五作为基准日。
第二步：调整基金份额 将基金总市值与基金份额总数相除，可得到每份基金的价值（即基金单位净值）。
第三步：确定基金价值 我们可根据基金的持仓情况计算出其总市值，再与调整的基金份额数相除，从而得到基金的价值。 当然，在进行市场参考法估值时，我们需要首先确认所选择的时期股票指数或债券收益率的走势是否符合基金的实际运作情况。如果不符合，则需要进行调整和修正。
2. 成本法 成本法是指通过估算基金各项开支，减去未来预期收入，所得出的剩余价值就是基金的现有价值。采用这种方法进行估值需要准确估计以下三方面的费用：
第一是交易成本；第二是管理费用；第三是资本损失。 值得注意的是，这里考虑的费用都是现实已经发生或潜在可能发生的风险，而不是未来可能产生的预期收益。
3. 收益法 收益法是根据基金的过往收益和相关的风险因素预测未来的收益，并用预期的收益贴现到现在，从而求取基金价值的方法。我们可采用股利分派模型、永续增长模型以及对数正态分布模型等进行贴现，进而得到基金价值的测算结果。 4. 组合调整法 当我们所拥有的基金不足以满足估值的要求时，可考虑采取组合调整法对基金进行估值。 所谓“组合”，是我们可以根据基金投资风格相似性原理挑选出一组基金产品，它们的业绩相关性较高，且可以通过数量分析法估测它们之间的协方差，然后利用估值模型对这些基金的资产价值进行加权汇总，最终得到所需基金的估值结果。
以上就是我总结的四种常用的基金估值方法，当然，不同的机构可能会有自己的内部估值体系，这取决于所在机构的投管风格。无论哪种估值方法，都要综合考虑市场风险、信用风险、流动性风险等各种风险因素，才能给出科学合理的评估结果。