中国股市盘整的原因？
市场有上升和下跌两种趋势，这取决于推动市场的力量，即买方和卖方的力量对比。当买力大于卖力时，多空双方争斗的结果必然是多方占据了优势，从而使股价上涨；反之，则是卖力大于买力，空方占优，从而形成下跌。 那么现在的问题是，为什么同样是在美联储加息的周期里，美国股市不断创出历史新高，而中国股市却在一再刷新底部呢？这个问题其实涉及到对中国股指期货的研究上。
首先需要明确的是做空机制对于维护金融市场稳定的重要性。目前国内外大多数金融学者普遍认为做空机制能够有效地平抑泡沫、防范风险。例如，在2007年美国的次贷危机中，由于CDS（信用违约互换）等衍生品的工具作用，金融机构可以通过做空的方式来避免风险的爆发。而在我国股票市场上，券商等机构可以利用股指期货来对冲系统性风险，进行套期保值操作。
然而实际上，我国券商等机构并不是单纯地利用了股指期货来进行规避，他们还通过买入股票来获得上市公司盈利增长带来的超额收益。这在本质上与买入并持有策略没有区别，只是多了股指期货这一工具罢了。这种策略在牛市里会取得额外的收益，但在熊市里也会多赔一些钱。从结果上看，无论是牛市还是熊市，这类机构实际上都获得了相对较少的收益。而另一方面，如果机构仅仅依靠卖出股票获取价差收入的话，那么在牛市中他们的收益会和指数一样涨得多，在熊市中则会跌得更多。这说明，中国的这些机构投资者实际上并没有起到有效降低波动率的作用。
其原因就在于缺乏做空机制。由于无法对冲风险，这些券商等机构就必须全仓入场做多或者沽空，结果就是他们不仅损失了多头的收益，也承担了空头的风险。可见，如果不允许做空，即便是在美联储加息周期内，中国股市也无法摆脱下行的命运，这就是当前a股反复震荡的下限原因所在。