中国会降准吗?
会,而且很快 经济三驾马车之中,投资受政策影响最大、消费受收入影响最大、出口受海外疫情和贸易壁垒影响最大,只有房地产这匹黑马可以独善其身,当然这也是因为它具有金融属性才造成这样的结果,毕竟房价涨的时候大家把房租也涨了,房价跌的时候大家把房租也降了,所以房地产对于GDP的贡献其实是波动不大的。
今年由于疫情原因,政府对经济的预期是通过基建投资来实现GDP目标,于是我们看到今年财政政策是紧平衡的,前面四个月虽然地方债发行数量较大,但是通过专项债的使用,大部分资金都流向了基建项目(新基建和老基建都有),因此货币政策的操作空间就被挤压了;不过从五六月份开始,随着疫情在国内的被控制,经济复苏的确定性强,同时全球宽松的大环境不变,货币政策是有一定的加码空间的。
至于降准和降息的操作方式,我个人认为更偏向于LPR的模式,也就是以市场化为导向,引导市场利率下行,带动企业融资成本降低,促进实体经济发展。目前银行间的市场利率已经低于2019年4月份的水平(说明市场上确实是有钱),但企业贷款加权平均利率并没有明显下调的趋势,这说明货币政策仍然有向实体经济注入流动性的空间,通过LPR模式,央行可以引导市场利率进一步下行,进而推动企业贷款利率下降,这次降多少呢,我预计可能是5个基点,这样LPR改革以来的降息总额可能就是265个基点(不包含本次下调5个基点),这样LPR改革的使命就基本完成了,后面可能会进入一个观察期,具体可以看这个链接的文章:《为什么5年以上LPR选择不调整?》 另外就是直接给中小微企业减负,目前看主要的方式可能还是政府补贴,比如湖北等地给中小微企业补贴75%的电费,还有减免税收等,这部分补贴现在看起来好像是盈亏的,但是从长期来看能够促进企业的存活率,最终实现GDP的增长,这是相当划算的买卖。