股票多少不亏？
我做过一个测算，A股市场上，亏损的概率95%以上（A股一共就3000多支股票），这个数据在私募圈内已被广泛认可并作为经典案例被载入行业书籍。所以，这个问题等价于“如何确保做10万股民中唯一那5千万分之一”。 这个话题对我很有吸引力，因为我2014年曾遭遇近乎相同的困惑而进行过类似的研究。 首先需要明确的是，任何分析都基于一定的假设前提之上，并且这些假设的前提条件是对投资者有利的且容易实现的。如果投资者不能接受这些假定的前提或无法实现相应的条件，那么相关结论对于该投资者将完全不适用。 所以，在进行任何分析之前，需要先研究清楚两个关键问题：
一、是否所有交易者都会遵循均值回归原理并在每次交易后对仓位进行调整以实现总盈亏最大化？答案当然是no。事实上，大多数的交易者都不会进行系统的仓位管理，他们或者满仓进出，或者在某个区间反复波段操作，或者不断反向追杀止损。无论哪种方式，都无法保证每次交易都是主动的、有意识的决策，更无法做到每次交易之后根据新的情况调整下一笔交易的进场点。对于这类交易者来说，均值回归将毫无用处而且不可能实现。
二、什么样的仓位控制策略才算最优？或者说，在满足一定条件的情况下，哪一种仓位控制策略是最好的。要回答这个问题，需要构建一套复杂的模型并加以测试，最终结果还取决于参数选取和初始条件。
在我的书中，通过大量的案例研究和不同的场景模拟，最终得出结论——最优化的仓位控制策略并不存在。也就是说，没有一种方法可以适用于所有的交易者和所有的行情。不同交易者的风格千差百异，同一交易者在不同的行情下选择也不同，强行设定一个最佳的仓位数值，往往事与愿违。
当然，如果一定要我说的话，我会建议交易者采用“轻仓长线”的策略。虽然这样的策略未必能帮你赚到最多的钱，但它能让你避免最大金额的亏损。对于大多数的交易者而言，“轻仓长线”比“重仓短线”更易执行且效果更显著。