药业龙头股票有哪些？
2021年，医药行业的投资逻辑在发生很大的变化。 未来两到三年，医药投资的底层逻辑将从“价值”转向“成长”。 “创新”和“进口替代”将成为未来几年的大趋势。 我个人觉得这是非常正确的方向，但是很多投资者没有意识到这个点，他们还在用传统的估值方法来给创新药企定价、做仓位管理。这就导致一些创新药企业明明处于快速成长的阶段，市值却跟传统医药公司差不多甚至还要更低。所以这种认知上的错误也导致了股价的错杀。 在去年11月份，我写了一篇《新常态下的中国医药行业》的文章（已经找不到原文了），里面就提到过现在的行情是结构性的牛市，是医药板块内的结构性牛市；而传统的医药股，包括化药、生物药、中药等传统赛道的企业，他们的股价上涨的逻辑是不太一样的。 当时的结论是这样的： 传统医药股的估值会重新回到合理区间，但是股价表现不会像2020年那么疯狂。因为传统医药企业的业绩增速大概率会在接下来的几年出现下滑甚至是负增长的情况，同时他们还会受到集采等政策的影响。
那现在来看的话，基本上也是这么个情况。 现在很多投资者都纠结于两个问题：一个是说，创新药企业的研发风险高，回报也不确定，为什么还能拿那么高的估值？另一个是说，为什么以前不看好创新药的投资者，现在又要去抄底创新药呢？ 其实这两个问题的本质是一回事，就是大家对创新药的成长性还是存在怀疑的态度。 但是我个人觉得，从长期的角度来说，这些创新药企的成长性是很确定的，至少不会低于传统医药企业的增速水平。 首先，中国的医药消费总量其实没有变，只是结构发生了变化而已;其次，人口规模摆在那里，即使老龄化程度提高了，对医药的需求也会增加；最后，创新对于整个行业的驱动力作用越来越明显，医药的研发支出占GDP的比例越来越高，而且国内新药上市的数量和速度也越来越快了。 如果大家能搞清楚上面的三个逻辑，我觉得就不会再纠结于创新与价值的矛盾问题了。