为什么华铁科技两连跌？
1、关于基本面：华铁的业绩从2016年开始大幅增长，主要原因是2016年铁路总公司对运输成本进行了管控，而华铁作为铁路货运配套服务提供商刚好在此期间拿到了大量订单（主要为铁路集装箱业务）。2017年和2018年上半年尽管营收同比上年均有下滑，但归属于上市公司股东的净利润均比去年同期有所上升，主要是由于2017年和2018年分别收到前期采购货物尾款和中标项目价款所致； 基于对公司前景的看好，我们在15号发布了文章《为什么华铁今天暴涨》。但是近期公司公布的中报并没有延续上一季度的盈利状态，归母净利润仅为309万元，同比下降92%，基本持平于预期值400万元左右，其中上半年的亏损主要原因在于营业成本的增加；同时公司在三季报中表示，预计前三季度将亏损620—650万元。我们仔细分析了公司第三季度报告，发现影响当期利润的主要因素是财务费用（主要为汇兑损失）和销售费用的上升。
2、关于市场行情：A股物流板块近期整体表现较好，主要原因就是上半年各大物流企业业绩普遍大涨。然而值得注意的是，在A股上市公司中，以货运代理为主营业务的企业的盈利能力整体不如以运输为主的运输类企业，比如华茂物流(0.0570，-0.0022，-0.37%)(000880)、新宁物流(11.580，-0.760，-6.03%)(300013)等。这主要是因为第三方货运代理业务属于轻资产、高收益的行业，竞争较为激烈，且多依赖于大客户资源而获取收入；而铁路运输则是重资产、低收益率的行业，竞争相对缓和。因此当市场行情向好时，受益于估值提升，物流板块的个股会率先上涨，而以货运代理为主营的企业估值提升的弹性会大于以运输为主的企业。当市场行情向下时，物流板块个股会出现明显回调，而以货运代理为主的企业回调的幅度会大于以运输为主的企业。这就是市场对于不同属性物流个股的调节力度不同的原因所在。