美林投资周期是多久？
我看了下美林的投资策略，他们确实不承诺收益率，也不承诺最低收益。 他们的股票策略是买入并持有，那这样其实就完全依赖于所选取的股票是否能够长期成长了，这也就意味着他们要赚取企业利润增长的钱。
从过去20年的业绩来看，这个策略还是有效的。但如果行情来了一波大的回调或者大跌，他们有可能亏损。但美林的操作并不是单纯的“买入并持有”，他们在选股上非常严格，同时也会根据市场情况对组合进行调仓，这是不是意味着在下跌之前他们就已经做好了减仓或者空仓的准备？所以最终结果还是有效的。 但如果发生极端的情况，例如金融危机之类的，所有策略都跌的一塌糊涂，他们也必须承受一定的损失。因为这是一个以基本面为依据的策略，在极端情况下，他们也需要止损。这一点和我之前的想法不一致，我之前认为他们能够穿越牛熊。
从最近一年的操作情况来看，他们在仓位控制和风险控制方面做的不错，也没有出现大幅加仓单只股票的情况，整体布局还是比较均衡的。这也和他们长期的价值投资理念相符。 但如果我们把时间拉长一点，美林确实能在每次牛市到来的时候做很好的调整，在熊市来临的时候做好防御。但这并不意味着他们在整个周期都能取得不错的收益，甚至追不上指数的表现，这说明什么？说明在他们的价值投资理念下，他们有能力选择到好公司，但也有可能选错的时候，当他们犯错的时候，没有及时止损或者调仓，亏损就会不断扩大。 这也许就是巴菲特所说的，投资最重要的是要保住本金。