什么叫转债基金？
可转债（the convertible bond）是一种可以转换成公司股票的债券，转换权可以是公司送的（像期权一样），也可以是支付利息时按一定比例转换为股票。可转债同时拥有债券和期权的性质，所以兼具债性和股性。 可转债的本质是债券 ，因此第一属性是具有债券的所有特性 ，如按时支付利息、到期还本。但可转债同时也是上市公司融资的一种方式（与增发股票类似），因此具有股性的特征 ：在上涨阶段可以转成股票享受上涨收益；在下跌阶段，由于有债券的保底功能，不会亏得太多。 所以简单地说，可转债就是债券+期权的组合，债券部分保证本金和利息的收入，期权部分赋予投资者在特定情况下（通常是股价高于转股价的时候）向股东变现的权利。
可转换债券的投资策略可分为两种：一种是买入并持有至到期转股获取股利收入；另一种是以折溢价为判断依据进行套现换股操作。前者类似于债券基金，后者则类似于权益类基金。
目前市场上大多数的可转债基金都属于第二种类型，通过不断套利来获取超额收益。具体套路就是当可转债市场溢价过高或者过低时，采取相应的策略进行对冲交易获取收益。比如在溢价率太高的时候卖出可转债，在低溢价率或者负溢价率的时候回购可转债进而获得价差收益。因为可转债有到期赎回的功能，所以在实际操作过程中不会出现像股票那样大幅波动的情况，适合于风险偏好较低的投资者。