企业估值如何计算？
在创业早期，我们最经常听到的一个词就是“估值”。比如“我们的公司值100万元”“你们的投资值200万美元”等等。那么到底什么是企业的估值呢？ 所谓估值（Valuation），其实就是评估一个公司的市场价值多少。而与估值相关的概念还有两个，分别是账面值和清算价值。
首先来说说账面值。这是一个会计概念。指的是一家公司在资产负债表上各项资产的总和。虽然账面值包含了各种有形和无形的资产，但如果企业想真正卖出这些资产，实现这些资产的变现值，还需要把各个项目加计折现，换算成现值，这个过程就叫做清产核资（book closing）。
我们可以通过一个简单的例子来理解以上三种概念的区别。假设A公司所有的资产都经过认真清理，可以卖出现值70万，总负债50万，则其账面净资产为20万元；如果将上述资产全部出售后用于还债，则可以剩下来10万元的现金——这10万元就是企业清算的价值。若按此方法进行，则企业的账面上不会出现任何亏损。但若将上述资产全部卖掉，即使只换回1万元的现金，企业也会存在9万元的亏损。这9万元的差额就叫做“资不抵债”。显然，这样的计算是极为苛刻的。
不过，投资者在作决策时一般不会如此精打细算。他们更多地关注未来，根据对未来的预期来给公司估值。这种估值方法的最大特点是主观性比较强。因为预测的未来往往是多种可能的未来的组合，因此这种估值也往往带有一定的风险。需要特别说明的是，以上讨论的估值方法都是基于市场价值的计算方法。
对企业估值是投资者在进入投资阶段之前必须要做的一项工作，通过对企业精准的估值可以帮助投资人判断该企业是否值得投资以及以什么样的价格投资等。所以，对企业估值一直是投资圈非常关注的话题，同时也是一个非常复杂且很难有准确答案的话题。企业估值方法有很多，下面主要介绍企业估值中经常使用的四种方法。当然每种估值方法都有其自身的优缺点，只有将各种方法结合起来，才能较客观地评估一家企业的价值。
一、市盈率法
市盈率法是用企业每股市场价格除以企业每股盈余得出的比率，通常用“市盈率=股价/每股收益”来表示。其中，每股收益通常指由专业机构计算的每股的税后净利润。市盈率法是投资圈在对上市公司估值时最常用的估值方法之一，是上市公司估值时的常规指标。
市盈率指标比较直观，计算简单，便于理解，同时市盈率能反映市场参与者的乐观情绪，如果市盈率比较高则代表投资者对未来企业收益有较好的预期，而较低的市盈率则代表较低的预期。但市盈率指标也存在缺陷，比如当企业的收益为负值时，则无法计算市盈率；企业的盈利易受周期性变化影响，也会对市盈率产生干扰。
二、市净率法
市净率是每股股价与每股净资产的比率，通常用“市净率=每股股价/每股净资产”来表示。其中，每股净资产是归属于母公司的股东权益除以总股本的数量，是归属于母公司的股东权益的每股量化。市净率法在对银行业等重资产行业估值时，是一种非常有效的方法
市净率指标主要的优点是净资产相比盈利而言更容易操纵，同时市净率低于1时，一般可以判断该企业有投资价值。但净产率指标也存在缺陷，当企业有比较大的技术溢价时，市净率指标则无法准确地对企业估值。
三、现金流折现法
企业估值最本质的逻辑就是计算企业未来可以为股东创造多少价值，因为价值是由未来现金流所决定的，所有现金流折现法是企业估值最科学、最准确的方法。现金流折现法又分为企业自由现金流折现和股权自由现金流折现，企业自由现金流是企业生产经营活动所产生的全部税后现金流减去必要的资本性支出和营运资本变动的差额；股权自由现金流是企业可以对股东进行现金分配的现金流。在企业估值时，股权自由现金流减去利息和本金支付之后才是企业价值，所以企业自由现金流更适合对企业估值。
现金流折现法的理论非常严谨，但是该方法需要对未来的永续增长率和折现率等指标做预测，同时还需要计算每一年的净利润、资本性支出和营运资本等，工作量非常大。同时，由于是对未来指标进行预测，存在很大的不确定性，实际应用时也存在一定的局限性。
四、PEG指标
PEG指标是用公司的市盈率除以公司的利润增长率得出的指标，通常用“PEG=市盈率/净利润增长率”来表示。市盈率能准确地判断当前企业是否被高估，但是无法反映企业成长性，PEG指标则能反映企业成长性，PEG指标小于1时，可以判断企业价值被低估，PEG指标大于1时，可以判断企业价值被高估。
PEG指标可以准确地判断企业的价值是否被低估或高估，该指标也容易理解，计算简单，非常适于中小投资者使用。但是，PEG指标也存在缺陷，比如对企业利润增长率的预测存在很大的不确定性。
