中小企业融资困难原因？
目前来说，企业融资无外乎两种渠道，一种是内部融资，也就是所谓的“滚雪球”，通过企业的盈利来积累资本；另一种是外部融资，包括债权融资和股权融资。 当然还有IPO直接融资，但这个对于企业的融资能力要求太高，属于融资成功率的低概率事件，因此在这里就不多讨论了。 对于大部分的企业来说，内部融资能够实现的金额非常有限，远水解不了近渴。外部融资又存在着诸多问题难以解决，最终使得很多企业面临“没钱可借”、“没人肯投资”的困境。 究其原因，可以从两个方面来看待：
1. 从企业角度看 为什么说从企业角度来看呢？因为不管是债权融资还是股权融资，最终是否满足需求还是要取决于企业本身。以借款为例，虽然银行等金融机构是在评估企业资质之后才决定是否放款，但在实际上，最终能否获取贷款的关键点仍然在于企业，至于为什么这么说，下面会详细讲到。 而从企业角度来看，导致其融资难的原因主要有三：经营能力欠缺、融资结构单一和财务状况不良。
（1）首先，企业经营能力欠缺主要体现在盈利能力差，缺乏足够的现金流支撑。银行等金融机构在放贷时最为看重的是企业的还款意愿和还款能力，而还款意愿通常通过企业的信用水平体现，还款能力则取决于企业的现金流。对于初创型的企业而言，往往自身造血功能不足，即便有项目前景，但短期内难以获得充足的现金流支持；而对于已经走上正轨的中型企业来讲，如果行业处于周期底部，那么企业很可能出现亏损，从而导致其缺乏合理的现金流安排。无论是企业缺少现金流，还是存在较大的流动性压力，都会使其在未来无法偿还银行的到期债务，从而造成违约风险。
（2）其次，融资结构单一主要指的是企业过于依赖某一种类型的融资方式，而在实际中，不同的融资方式适应于不同的企业和行业，应该采取多元化融资的方式。之所以强调融资结构的多元并非是没有道理的。例如，同样是申请银行贷款，对于民营企业来说比国有企业要难得多，而在同样的贷款难度下，如果是民营企单独申请，会比国企联合申请更容易被拒。这是因为银行的贷款并不是放给了你一个人，而是放贷给了一整个产业链条上的企业，如果一个企业出现问题，银行就会考虑整个链条的风险性，进而对企业的贷款申请的审核也就更加严格。所以，那些融资困难的企业通常是因为在整个产业链条上，其融资的渠道相对较窄，或者只依靠某一两种融资类型，这样在面对市场不确定性时，很容易遭遇“没钱可借”“没人肯投资”的困境。
（3）最后，财务状况不良是指企业存在严重的资不抵债的情况，在这种情况下，无论企业包装得如何完美，在银行眼里已经是“带病申请贷款”，甚至有可能被银行认定为欺诈，导致贷款的申请被拒绝。除了银行信贷，其他形式的融资对于企业的资产负债率也是有所要求的，一旦超过警戒线，很可能被要求追加担保物甚至被取消融资资格。
2. 从金融环境看 在上述分析中，我们是从企业的角度来探讨其融资难题。但实际上，企业融资难的根源还在于外在的金融环境。
（1）法律限制。在很多情况下，企业的融资计划可能因为法律的限制而无法实现。比如，按照我国现行公司法的规定，公司不得以任何直接或间接形式向股东分配利润；有限责任公司成立后，发现作为设立法人独资公司的注册资本全部投入公司进行经营的，不可以转让给股东，否则就是违法的。这些法律规定的局限性会导致企业原有的资金规划面临落空的危险，由此引发后续的融资难题。
（2）政策限制。有些企业因不符合相关政策而无法正常取得资金，这种情况在一些地方仍有发生。如在一些地区，为了扶持当地的企业发展，规定对当地企业申请的银行贷款实行全额贴息，但对于外地企业申请同样额度贷款，却不予贴息。这就是因为该地政府认为该企业对当地经济发展做出了贡献，而对外地的企业却不属于当地经济建设的组成部分，因而拒绝提供补贴。类似的政策限制还有不少，如果没有掌握相关信息，企业很可能白白奔波一遍却未能如愿。
（一）内部因素
就企业自身而言，导致融资难的原因主要有以下几种。
其一，财务管理以及财务制度不规范，信息透明度不够。目前，我国的中小企业在财务管理上主要存在以下两个问题：一方面，财务管理基础差，会计信息真实性值得怀疑。另一方面，财务制度不规范，与现代企业制度存在很大差距。财务管理以及财务制度的不规范，导致企业会计信息失真，信息透明度不够，而信息的缺乏使银行等金融机构无法准确地了解中小企业的财务状况、经营情况及其风险情况，因此就不愿意提供贷款。信息成本上升与收益不匹配性促使贷款者不提供贷款。
其二，信用制度缺失，导致交易成本增加、交易风险加大。诚信是一种取信于合作伙伴的基本信条，是经济活动参与者应该具备的一种最基本的素质。企业想要与其它企业或者贷款者开展合作，就必须在经济交往中守信用。如果企业不守信用，那么最终受损的不仅仅是对方，更是企业自身。但是，目前中小企业中存在严重的信用缺失问题。其中，比较突出的问题主要表现在以下几个方面。一方面，产品质量差，假冒伪劣盛行。这是目前中小企业普遍存在的突出问题。另一方面，恶意逃废债等失信行为屡禁不止，严重影响了企业自身的社会信誉。企业诚信的缺失，使企业在开展经济活动时，得不到合作伙伴的信任，导致了交易成本的大幅上升和交易风险的加大。并且，企业信用的缺失不利于资本等交易要素的自由流动，从而制约了资本等要素的市场化进程，提高了企业融资成本和融资难度。
其三，经营能力不强，抗风险能力差导致合作失败。与大企业相比，中小企业无论是在资金上还是在人力上都处于弱势，而且技术相对落后，经营管理也不够规范。这样一来，与其它企业的合作及与银行等金融机构的借贷合作中，中小企业的风险就比较大。由于经营能力不强，抗风险能力差导致无法与其它经济主体实现有效合作，因此中小企业无法利用其它企业或者机构的资本发展自己，也给企业的融资增加了难度。
（二）外部因素
中小企业融资难的外部原因主要有制度不完善、中介服务体系不健全和资本市场不完善等几个方面。
其一，制度不完善是导致中小企业融资难的重要外部原因。从国家层面来说，目前扶持中小企业发展的法律法规尚不完善，在税收等许多方面没有真正落实，许多优惠政策难以真正落实到位。对中小企业贷款的财政担保和贴息虽然有政策，但真正实施的地区很少且额度不大。而且，目前我国对中小企业的界定没有统一、固定的规范，这使得对中小企业的认定标准不统一，因此也难以针对中小企业开展专项工作，扶持和优惠政策难以到位。目前我国已经建立的中小企业发展基金也因为管理分散、体制不顺、缺乏有效运行机制等原因难以发挥作用，难以对中小企业发展提供有效的支持。
其二，中介服务体系不健全。中小企业融资需要中介服务机构提供技术、管理、信息等方面的咨询和人才培训以及公证、法律等方面的服务。但是，目前我国为中小企业服务的中介服务体系不健全，特别是会计和审计制度不健全和评估机构缺乏，中介服务市场发育不完善，服务品种少、水平低，这在很大程度上阻碍了中小企业的市场化投融资进程，增加了其它经济主体和金融机构的交易成本和投资风险，也难以对中小企业提供有效服务，从而阻碍了对中小企业融资的开展。资产评估机构和公证机构的缺乏使银行难以采取抵押和担保等形式向中小企业放款，从而加剧了中小企业融资的困难程度。
其三，资本市场不完善，导致融资渠道不通畅。目前，我国资本市场发育不完善。在股权和债券融资方面，存在着法律和政策障碍，而且我国目前的债券市场仍是一个分割的市场，这大大阻碍和制约了债券等融资方式对中小企业的支持。而股票市场方面，我国的股票交易中心只有上交所和深交所，而且对中小企业上市的限制条件也比较严格。在产权交易市场等方面也存在制度障碍，产权交易市场等还缺乏完善的标准和制度。这说明我国目前资本市场对中小企业融资的支持不够，中小企业融资渠道不通畅，从而使企业融资困难更加突出。
