谁制造中国经济泡沫？
1，中国现阶段存在通货膨胀，物价上涨，资产价格上升。但中国的通胀是结构性 ，供给型的，不是需求型通胀。因此采取扩张性的货币政策，增加货币供应量不是解决当前通胀问题的主要手段（虽然我国目前仍然面临通货紧缩的风险）。因为投资消费需求的增长并不能导致商品（实物）供给的减少。
2，目前我国面临的通胀问题主要是由成本推动的，生产成本的提高导致了下游消费品价格上涨，因此要解决当前的通胀应该着眼于调节生产要素的价格，而不是单纯依靠行政命令的方式压低消费品的价格水平，否则只能导致供给下降和更多的经济扭曲。
3，我国的汇率制度仍然是管制汇率制度，人民币币值被严重低估，在贸易领域执行的是行政定价的政策（出口退税政策），非贸易领域的跨境交易依然受到严格的限制。这种汇率制度安排是造成国际收支持续双顺差局面，资本项目下的外汇供应不足，外汇占款增加，基础货币投放量增加的重要因素之一。也是国内资产价格（包括房地产）持续走高，热钱流入的根本动因。 推行一个更加市场化的汇率形成机制，放松对外资进入的限制，让资本项目下的资金自由流动是缓解现在宏观经济失衡的重要方面。
上世纪90年代以来，我国经济增长率持续偏高，在高投资和高积累支持下的高增长成为我国经济增长的突出特征。与宏观经济的这一特征相应，经济泡沫成为困扰我国经济发展和宏观经济管理中的特殊问题。那么，到底是谁来制造中国经济泡沫的呢?
房地产泡沫的直接责任者在地方政府，金融风险的直接责任者在商业银行，而这两类泡沫的源头则都在中央和国家有关部门。地方政府之所以敢于也能够采用经济泡沫化，以“政绩”换取财政收入和干部提拔的“双丰收”激励机制推动，而推动这一起激励机制的源头，则在中央政府。
对于商业银行和其他金融机构而言，它们为国有企业和地方政府以及各种不规范的房地产开发商和证券商提供超规模和超额度的资金支持，以及对有问题的金融机构实行“就地保护”和“行政干预”，从根本上讲并不是这些机构本身主观行为的结果，而是有关法律法规的规定和金融监管部门“制度性授权”的结果。
因此，虽然国有企业、地方政府和金融机构有可能成为实际的经济泡沫制造者，甚至成为实际的泡沫受益者，但从最终根源上看，我国的经济泡沫产生于政府干预经济，源于现行体制下仍然存在的“政府全能主义”和“政府万能主义”。
