是谁在做空中国？
最近看了很多这样的问题了，都是说外资在流出，做空中国。我想说的是，看看就好了，不要太当一回事。 先不说境外投资者通过QFII/RQFII等投资通道来买卖A股是否真的存在“做空”的行为——实际上这些资金作为长期资金的组成部分，更加看重的是中长期的投资回报而非短期的套利空间；也不说这些资金所青睐的“价值投资”、“长期投资”是不是真的给A股带来了益处（个人表示怀疑）……单单是这种以偏概全的标题就够唬人了！
大家想想，一国金融是不是必然要对外国资本开放并允许其流动的？否则外汇管制就成了行政权力对市场的一种干预，而行政权力是最容易被滥用的。 中国改革开放这么多年来，一直致力于建立一个国际化的金融体系——从人民币汇率形成机制改革到上海证券交易所建立国债期货市场再到加入WTO和如今的互联互通计划等等，无不体现着这个目标。随着金融改革的进程，必然会有越来越多的人民币资产(包括股票和债券)对外开放，允许境外投资机构进入。
事实上，已经有越来越多的外国机构和个人投资人通过正规渠道参与到中国经济中来。据中金公司统计，2013年境外投资者通过公募基金和债券托管量已经达到579亿美元和4632亿元人民币，分别较2012年增长2.7倍和2.8倍。 ——这就有了问题中的数据：“北向资金累计净流入1615亿元，创出历史新高。”
所以嘛，人家外资进来就是正常投资行为，没什么好奇怪的。至于你说他们“做空”了中国，那也只能怪你国政策让外资有机会“做空”——要知道，之前因为熔断，北向资金可是出现过大幅流出的啊，难道这也要算在外资头上？ 最后，我要提醒的是，不要光看那些所谓的“专家”分析头头是道，你要多看看他们自己干的好事儿。
做空者通常是指那些购买了看跌期权、押注市场价格下跌的投资者。去年年底和今年年初，一些外国做空者大肆在中国市场上做多空头头寸，宣称人民币即将大幅贬值，这给中国货币政策的制定和资本流动带来了挑战。那么这些“空头”是谁呢？
根据官方数据，外资持有中国人民币债券的数量一直在上升，自2016年以来增加了330%，达到4.1万亿元。外国投资者似乎在去年年底抛售债券，并在1月份重新进入，这与市场上出现的做空压力相吻合。
然而，这种关联是否合理还有待商榷。因为尽管做空人民币可以利用空头头寸的差价获利，但外国投资者进行大规模的做空交易是相当困难的：一是中国在岸债券市场受到监管制约，外国投资者做空中国市场受到限制；二是中国对资本流出有更严格的监管和限制，做空并获利的外资想要撤离中国市场也是困难重重。
与此同时，国际投资基金可能是中国债券市场的买家而非卖家。据称，有几家总部位于巴黎的机构投资者在1月和2月期间将其持有的中国债券从约30亿美元增加到约50亿美元。
有观点认为，做空势力可能来自香港离岸金融中心。香港是一个国际金融中心，是世界上最大的离岸人民币市场，有约3000亿元的人民币流通。在香港，投资者可以相对容易地利用掉期和期货等多种工具做空离岸人民币。此外，在中国大陆拥有分支机构的香港公司可以使用其离岸人民币账户直接向中国大陆汇款，这为在香港做空人民币创造了一个途径。
但是，香港市场在做空市场上存在一个困境，即：做空离岸人民币比在岸市场相对容易，但汇回做空利润则是非常困难的，需要获得中国外管局的严格审查和许可。
因此，目前来看，做空力量可能来自香港的离岸金融中心，但实际规模和来源仍不明确。随着中国逐步开放金融和外汇市场，未来的市场挑战可能会不断增加。
