有只跌不涨的股票吗？
A 股市场上曾经出现过一个神奇的股票，它叫 ST 东洋（000736），是2015 年 4 月 17 日刚刚重组成的个股，此前它的名字叫做东方航空。从 2015 年 4 月到 2018 年 1 月，在这 30 多个月里，这只股票从未上涨，却跌去了几乎一半的价格！
为什么会出现这种情况呢？这还得从该股的重组成本说起。当时东方航空负债累累，资不抵债，虽然勉强维持生产经营，但是已经没有再融资的能力了。为了恢复生机，公司只能引入江苏阳光集团作为新的战略投资者。
经过资产重组后，该公司变成了一家从事航空客货运输和物流业务的企业，同时背负了高达 189亿元的巨额债务。重组后的第一年，也就是 2015年，公司亏损了 1.2亿元；第二年，即 2016 年，公司继续亏损 13.9亿元。由于 2016年的巨额亏损，公司股价大跌并在低位运行，此时进入了一个无限的恶性循环：股价越跌，亏损就越多，亏损越多，股价就越跌，直至跌去近 50%。 直到 2017 年 9 月，公司的基本面终于出现了好转的迹象，营收和净利润都开始增长，当年实现净利润 3.2亿元， 转亏为盈。然而，由于前期跌幅过大，再加上扭亏为盈预期强烈，资金蜂拥而至，把股价推到了一个新高点。不过，好景不长，到了 2018 年 1 月又迎来一波下跌，随后持续震荡整理至今。
从 2015年到 2018年，ST 东洋上演了一出“跌跌不休”的好戏，用 “股价永远趴着”形容该股再合适不过了。 看到这里，你可能要问，既然一直跌，那还谈什么价值投资？其实，在股价不断创出新低的过程中，风险已经不断释放，该股的投资价值正在逐步显现出来。
首先，我们看看该股的盈利预测情况如何： 以现在的价格计算，该股市盈率仅 4倍左右，就算未来数年依旧没有起色，以这个价格买入并持有十年，收益率也接近 30%，而同期大盘走势却大幅下跌超过 30%！可见，该股中长期投资的价值还是比较明显的。当然，如果股价能够止跌反弹，那么收益空间更会可观。