如何看股票估值？
先占个位置，待我慢慢写。 这是《证券分析》中“企业分析”部分中关于评估的部分内容摘录（有删减） 价值评估是投资策略的关键所在，因此需要得到充分的关注与重视。 在本章中我们将讨论决定债券和股票价格的主要因素——我们称之为“内在价值”——以及确定这些价格的原理和方法。对于债券来说，其内在价值就是未来所有利息支付和本金返还额的当前市场价格总和；而对于股票而言，则是根据该公司预期收益前景而估算的价格，这个数额要大于或者等于公司的债券价值[1]。 我们认为，投资者必须掌握有关公司状况的基本知识，并懂得正确评价公司经营业绩的方法，这样才能做出正确的决策。为此，我们要考察那些对股价产生重大影响的问题、特征和基本原理等，并将它们分解成若干独立的小方面进行详细的探讨。在后续章节中，我们会以具体的企业为例，来检验我们的理论与实践结果是否相符。当然，由于时间和篇幅所限，我们无法将所有上市公司都纳入讨论之中。不过，我们还是选择了一些具有代表性的人物，并对这些企业的运营情况做了细致的调查和研究。
1.企业规模 对于大多数证券的价值评估而言，其最关键的要素在于企业目前的规模和增长速度，特别是它能否在未来的某一时间达到预定的目标水平。通过这一方法我们可以发现，很多企业目前规模虽然很小，但发展潜力巨大，那么即使现在它的市盈率不高，甚至低于平均市盈率水平也没有关系，因为随着时间的推移，该企业的盈利能力将逐步提升，从而使其内在价值增加，最终实现盈利预期的目标值，从而使投资者的投资收益大幅提高。 然而，如果一家企业目前的销售额、利润或现金流等指标已经远远超出了自身的承受能力，那它的未来发展空间也会随之受到限制。而且，一旦经济形势出现波动或是企业经营战略出现失误，这些企业的处境就会变得更加危险。因此，在进行价值估测时，我们必须考虑这些情况发生的可能性及其造成的后果。 如果一家公司目前的经营业绩很好，并且在未来几年内还会有所增长的话，那么我们就可以合理地推论出它的价值要比同行业其他公司的要高得多。但是，如果我们发现这家公司现在的销售额已经大大超过了其生产能力和市场容量，或者是其未来的发展遇到了瓶颈，那我们就要小心了，因为它很有可能会面临一个可怕的结局——破产清算！在这种情况下，尽管该公司目前的账面资产价值仍然很高，但它却没有实际上的价值可言了。所以从这个意义上来讲，我们不能简单地用市盈率来计算这家公司的实际价值。
2.财务结构 一个公司的财务结构对其股价有重大影响，而这种影响往往会持续较长一段时间。这是因为公司的借款金额、债务偿还期限及利率水平都会影响到投资者对公司价值的判断。例如，当利率上升时，持有固定收益债券的人将获得更多的利息，这就使得他们的现金流量被压低；相反，如果利率下调，持有浮动利率债券的人则能够获得更高的收益率。因此，两者之间的差额就决定了该公司股票的实际价值和风险程度的高低（见表6-5）。
3.收益与增长率 目前国内证券市场上的大部分公司都没有披露过详细的经营数据，这使得我们对它们的实际情况很难有一个清晰的认识，更谈不上对其进行准确的评估了。但是，一些国外的机构却为我们提供了一些可供参考的依据：比如标准普尔公司每年发布的《全球企业竞争力报告》以及摩根士丹利公司公布的《全球股市年度报告》等等。而这些资料也为我们提供了一个很好的借鉴对象。
4.股息分配政策 公司分红是股东获得资本增值的一个主要来源，也是衡量公司管理层是否诚信尽职的重要标志之一。因此，投资者在决定是否购买某只股票之前，都必须首先考虑一下该项政策的落实情况。一般来说，如果一家公司的股息分配比例较高且十分稳定的话，那么这个公司的基本面情况往往比较好；而如果该公司迟迟没有分红的计划，那就意味着其发展前景并不乐观，甚至是存在着很大的风险性……总之，要想了解一只股票的真正价值，就必须从它是否具备优良的分红政策入手。
5.成长潜力 成长潜力和每股收益一样重要。如果一个公司在短期内成长过快，那么其股价必然会有较大的涨幅，反之亦然。但如果一家公司长期保持平稳的增长态势，那么它的股票就很容易被低估。
6.竞争地位 市场竞争激烈，每个行业的龙头老大都是最有潜力的公司。因此，要想准确地预测出一个企业的未来发展趋势，首先要对其所处的行业进行分析研究。其次还要考虑竞争对手的实力强弱等因素。最后才是考虑该企业本身的竞争优势。只有将这些因素综合起来考虑才能得出较为合理的结论。
7.财务比率 财务比率是一项用来衡量企业经营效率和偿债能力的指标体系。通过对不同年份之间财务比率的比较可以发现，随着经济环境的变化和企业经营管理方式的改变，某些曾经被视为优势或劣势的项目，现在已经发生了逆转，即由劣势变成了优势；与此同时，也有一些曾经被认为是弱势的项目，此时已经成为企业发展的阻碍力量。因此，对于同一个企业来说，在不同的发展阶段其最佳的财务管理模式是不同的。因此，我们在选择适合自己的理财方式时一定要慎重行事。
8.经济周期 当经济发展处于繁荣期时一般会出现通货膨胀现象，此时政府为了抑制物价上涨会采取一些措施来控制货币供给量；而当经济衰退来临时则会