海峡股份何时整合好？
2015年6月6日，中国证券监督管理委员会批复核准海南港口控股有限公司（以下简称“港航控股”）的公开发行股票申请，同意其首发上市。 7月份发布了《海南海峡物流仓储股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》。 根据招股说明书的资料，公司此次登陆资本市场拟发行不超过8359.46万股，全部为新股 ，不进行老股转让；募集资金总额为23.5亿元，扣除发行费用后，将全部用于投资湛江港30万吨散货码头改扩建工程项目和补充流动资金。
公司的控股股东是海南港口集团有限公司，持有公司51%的股权。而港航集团由海南省人民政府国有资产监督管理委员会和海口海关分别直接和间接持有51%和49%的股权，属于国有独资企业。 通过层层持股，最终发现中国远洋运输（集团）总公司为公司的实际控制人。
根据目前披露的信息来看，本次IPO存在以下疑点：首先，从财务数据上来看，报告期内（2013年至2015年上半年），公司营业收入分别为5.28亿元、6.33亿元和4.69亿元，净利润分别为-3.17亿元、-0.59亿元和1.33亿元。
虽然收入规模较小，但其盈利能力却显示出了较大差异。其次，本次IPO募资中约有1/3的资金将用于补充流动资金，而上市公司对于流动资金的需求似乎并未体现出紧迫性。报告期内，公司来自主要客户中国外运集装箱有限公司的销售额占当期主营业务收入的比重分别为36.98%、31.68%及32.99%，该客户同时期也位列第一大客户的宝座。
对此，公司解释称，由于业务规模扩张，导致流动资金需求增加。但值得注意的是，截至2015年上半年，公司货币资金余额仅为1.51亿元，相比2013年末下降约17%。值得关注的是，在报告期各期末，公司其他应收款项前五大借款单位均为境内房地产企业和建筑安装企业，合计金额高达3.96亿元。 对于这部分款项的性质和收回可能性，公司只字未提。最后，需要指出的是，作为地方国企，港航集团此前一直由省政府直属管理，去年底才变更为国资委监管。