云铝股份为什么？
我们从基本面因素进行探讨，根据公开资料整理显示，2018年国内电解铝行业平均成本曲线在每吨13356元附近，而当时云铝股份的氧化铝采购均价在每吨4894元附近（含13%增值税），电解铝生产成本在7257元/吨附近；到2020年，虽然氧化铝采购价格上调至每吨7527元（含13%增值税），但企业通过技术改进、流程优化等，将其降落到每吨5602元的水平，加上煤炭和电力成本的下调，使得云铝股份在2020年实现大幅盈利，累计达6.3亿元！
当然，我们并不是说云铝股份是通过节约成本实现利润的增长，在产品售价方面，2018年和2020年，公司所售产品单价分别为人民币16637元和15590元/吨，可以说几乎没有什么上涨，真正为公司增添利润空间的是产量上涨，据公告显示，2020年公司合计生产电解铝128.4万吨，同比2019年增长7.27%，也就是说产量增加带来销售收入同比增长了15%左右，这也是公司在产能不变的情况下，业绩翻倍的主要原因。
其次，我们通过财务报表进行分析，发现公司资产周转情况在2020年出现较为明显的提升，这或许与产量增加、销售增长有关系，另外，资产负债率也处于比较低的位置，只有28.53%，没有有息负债，流动比率1.85倍，现金比率2.48倍，整体情况来看还是比较健康。
最后，我们来看股价表现，自2020年8月17日高点计算，截至2021年2月2日收盘，云铝股份股价下跌了16%，同期沪深300指数上涨36%，从估值水平来看，目前股比价已经回落到2019年的水平，整体来说相对合理。