科技股票为什么大跌？
最近市场波动很大，很多投资者都在问为什么要调整，是不是基金抱团导致的，其实这个问题问到点上了。 今天我们聊聊这个话题！ 先说我的观点，我认为是基本面没问题，但估值高了需要调整。
（1）从流动性和信用环境来看都是合理宽松水平；
（2）商品大涨，通胀预期回升；
（3）外资一直在流入，境内资金也不断配置，所以整体上是增量资金在配置A股。 但问题就来了，这么多钱要流向哪里呢？总不能流到所有的板块吧。
首先，受疫情影响，消费板块有反弹需求，白酒板块连续上涨。但是，你也不能指望它持续暴涨，消费回暖的预期就差不多了。 其次，最近一直涨的是顺周期板块，有色、化工、钢铁等，这些板块本身处于回调状态，有基本面支撑，资金涌入后，自然反弹有力。不过，如果大宗商品继续上涨的话，对这些板块也会有抑制。 最后，就是核心资产了，所谓的基金抱团板块。对于这类板块，实际上全球市场上都有类似的现象，就是流动性泛滥下，资本追逐优质上市公司。所以我们看到白酒、医药、新能源等板块不断创出历史新高。
当然，这里边肯定有基金经理“追求业绩卓越”的心理作用，毕竟如果今年不买这些板块，明年业绩就很难看。但归根结底，还是因为流动性的缘故。 当其他板块没有吸引力的时候，这些板块由于长期低估，开始有所吸引力和溢价了。这其实是风险溢价的回归。 但是现在的问题是，不少核心资产的市盈率已经不低了。白酒最高的是茅台，现在已经接近50倍PE。当然，可以拿业绩和分红来解释。但是，如果你拿去年底今年初暴跌时它的表现，或者同样处于滞涨期的中石油来做对比的话…… 所以现在市场的分歧在于，这些高高在上的核心资产能否继续保持高收益。如果行情持续，那只有两个可能了，一是企业业绩爆发式增长，二是流动性依然保持合理宽松。 如果出现前者，那么股价上涨就有根基，而且可以继续刷新新高；但如果出现后者，那就只能减仓避险了。
现在的状况就是，商品上涨压力加大，美联储Taper信号逐步明确，国内货币政策很难大幅收紧。所以，如果继续上涨，后面的筹码越来越贵。而对于不少个股来说，估值依然不高。这就是市场矛盾的地方，也是你需要明白的，为什么你拿着优质股票却还在亏钱的根源。