激进投资好吗？
“激进”怎么定义呢？要“激进”到什么程度才能构成一个“好的”投资者？ 以本人在证券公司、私募圈混迹十余年的经验来看，“激进”应该是一种主观的认知，而不是客观的结果。因为任何客观的指标都可以通过统计的方法将其归因于某种主观的因素（如性格、价值观等）。 如果将投资者的风格定义为基于一定前提条件下的决策规则的话，那么不同决策规则的制定者就是不同的投资人了。“谁是更好的投资者”这个问题就转化为“哪种决策规则是最好的”这个问题。 不过，如果我们将视野放开一些，不局限于某个具体的金融资产或者投资策略，那么许多看似风马牛不相及的策略其实是有共通点的。我们甚至可以用一种普遍适用于所有策略的方法来评估策略的好坏——通过计算策略的预期收益和风险，再结合各策略的夏普比率（Sharpe Ratio）进行比较，我们就可以得到哪种策略是最优策略的一个近似答案了。 利用这种方法，我们可以对各种策略进行排序。然而，当我们试图将策略的收益全部归因于某种因素的时候，却发现其中许多因素并不能有效地被归因到收益上。这时候，我们就需要考虑另一个问题：影响策略收益的重要因子到底有多少？ 我们可能会发现10个甚至更多的因素能够显著地预测策略的收益率。这时候问题就变成了一个问题：究竟哪些因素是重要的，哪些是不重要的？
通常来讲，我们判断一个因子是否重要，看该因子是否与策略的收益率显著相关，以及其相关性的大小；而判断多个因子之间是否相互独立，就看各个因子所解释的方差比例是不是接近于它们各自的系数大小。 如果我们把所有的因子按上述两个标准整理一下，就可以形成一个矩阵A。那么我们可以用MATLAB这样的软件包很容易画出每一个因子在A中的位置，然后根据这个位置的形态，我们就可以对一个策略的优劣得出一个大体的判断了。
以我多年来给学员讲课的经验来看，当讲到这一点的时候，学员们往往会有各种各样的疑问。我会及时给大家解答。