固定投资什么意思？
“固定投资收益”指的是通过持有资产而获得的收入，它和“资本利得（capital gains）”不同，后者指的是出售资产所获的收入。 债券的利息、股票的股息以及房地产的租金都属于固定投资收益。 对于债券而言，固定收益是指债券在购买时约定的到期收益率；而对于企业债来说，还需要考虑利率风险（参见专栏1）。除了这两种情况之外，其他任何以货币计量的收入都不是固定收益。例如，当市场利率上升时，借款人提前偿还贷款并支付的资金成本就会增加，这种因为资金成本上升导致的现金流量增加就不是固定收益。 再比如，当你购买一项房产，初始购置价款中既包括房屋本身的价值，也包括开发商预先支付的契税等税费，还包括物业公司收取的第一年的物业管理费。对于后面这两种支出，在之后的年份里都是固定的，因此属于固定投资收益。但房屋的折旧（参见专栏2）不是，因为它会随着时间而减少。
需要指出的是，有些收入一开始可能不是固定的，但是经过合理的安排，可以在未来变成固定的。在这种情况下，这些收入在最初的时候就被算作了企业的固定投资收益。最典型的例子就是债券的折溢价。如果市场利率大于债券的票面利率，则债券的价格就会低于面值，两者之差就代表了债券持有人所损失的预期利息收入——这就是债券的折价。相反，如果市场利率小于债券的票面利率，则债券的价格高于面值，两者的差也就代表了以后期限投资者将多收入的利息，这一部分的收入增加了债券的预期收益，我们称之为债券的溢价。无论债券是溢价还是折价成交，只要保持不变，随着时间的推移，债券的价格与面值的差额最终都会趋于0。这样，起初非固定的利息收入就变成了未来的固定收入。不过，市场利率的变化方向是无法预料的，因此谁也无法保证这种转变一定会发生。