哪类基金的风险最高？
风险，从狭义上来说是指收益率的波动性（标准差） 。而广义上的风险包括收益的不确定性、流动性不足和亏钱的可能性等。 我们通常讨论的风险是广义的，不过今天只谈狭义的——由波动率（标准差）度量。
1.风险是什么——风险的特征有哪些 风险具有以下四个特征： 可测性、可分散性、相关性以及可控性。这些特征都来自于实际运行中的金融资产价格，让我们通过简单的例子来理解它们。 可测性意味着风险可以用数值来衡量。比如一个股票价格的收益为40%，它对应的标准差（风险）就是9%；一个基金的年回报率是5%，它的夏普比率是2。可测性的另一个方面是说风险可以表达为一个数值，即标准差或方差。这个数值可以是一个点估计值（有明确计算过程的叫法）也可以是一个区间估计值（没有具体过程只有结论的叫法）。
可分散性说明风险是由不同的金融资产价格产生的。比如说买入一篮子股票比单买一只股票风险低，因为买入一篮子股票时，各个股票之间的风险是被抵消一部分了，整体风险降低。可分散性还说明风险的产生是因为不同资产的预期回报不同导致的，与投资期限无关。如果时间跨度足够长，任何一次交易的风险都会被抵消掉，从而风险消失。所以长线买卖，只要仓位不重，不会增加任何风险。 相关性是用来描述两种资产价格之间关系的数值。当一种资产的价格变化与另一种资产的价格变化呈正相关关系时，这两种资产被称为正相关资产。负相关则相反。
相关性最常用的测量方法是计算两个资产收益的协方差，用公式表示就是： 其中， 和 分别代表第 i 种和第 j 种资产的收益，n 是资产的数量。 协方差的正负决定于因变量和自变量的方向。如果在 1 个样本期内，一种资产的价格上升且与另一种资产的价格下降有关，我们就称这种关系为负的、对称的和非相关的。
在 1 个样本期内，如果一种资产的价格上升并且与另一种资产的价格上升有关，我们就称这种关系为正的、单向的和相关的。
一般情况下，我们会根据 20 个样本期内的关联性来计算相关系数，只有当相关系数在 0-1 之间并且显著异于 0 或者 1 时，我们才能认为两种资产之间存在长期稳定的正/负关联性。相关系数的计算公式如下： 其中， 代表某样本期内资产 i 的收益率， 代表同样时期资产 j 的收益率，T 为样本期长度。
2.风险在哪里——风险来源有哪些 我们已经知道了风险是什么，接下来我们需要了解风险从哪里来。风险的来源无外乎两大类：一类是市场风险，一类是信用风险。
市场风险又可以进一步细分为利率风险、流动性风险、货币风险等等。信用风险则是由于借款人违约导致的损失。这里我们主要介绍市场风险。 市场风险的来源有很多，基本都可以归结为两点：一是来自公司经营的不确定，二是来自金融市场参与者的不当行为。
3.风险控制——怎么做才能降低风险 了解了风险到底是什么，来源又在哪里之后，我们自然要思考如何控制好风险。对于个人投资者来说，首先要树立正确的投资理念，做好资产配置。然后选择合适自己的投资方式。
而对于机构投资者来说，做好风险控制则需要更深入一层。首先需要构建合理的投资组合，然后利用衍生工具做好风险管理，最后利用量化策略对风险进行实时监控。