私募基金多次申购？
这个问题很有意思，涉及几个问题： 基金是否真的需要被多次申购？ 基金是不是真的能够被多次申购？ 如果可以的话，是如何操作呢？ 为什么要设计成能申购多次而不是一次？
第一个问题，基金是否需要被多次申购 从基金本身的运作角度看，实际上不需要通过任何方式来增加净资产。因为基金的运作本质就是通过所管理的资金实现利益最大化。如果基金本身足够优质，那么不管是否被频繁申购赎回，它的收益都会很可观，比如过去十多年一直表现优异的广发稳健增长（270001）、易方达平稳增长（110002)等；但是如果基金本身存在缺陷或者没有把握好机会，则可能业绩黯淡，如鹏华普天净值（160603）、华夏成长（000001）。 所以对于基金自身来讲，它只需要关注如何通过优秀的策略来获取收益，而不必担心被频繁赎回。
然而对投资人来说就是另一回事了。投资者购买基金大部分情况下是因为对自己的资产进行合理配置的需要，所以他们会希望在不同风险水平下对各类资产的占比做出合理的安排。由于股票、债券和现金的收益率已经公开披露，容易做出判断，而私募证券投资基金因为信息披露的要求没有那么严格，且信息相对透明的公司又比较少，很难对业绩做出准确评价。在这种情况下，投资者往往只能凭感觉来进行判断。这种主观判断很可能会受到近期市场波动的影响——例如今年下半年开始的这一轮牛熊转换，很多此前表现的不错的基金产品出现大幅下跌，而一些前期表现平平的基金产品却出现大幅上涨。
面对这种大幅度波动的情况，投资者的心理往往会比较慌乱，很容易采取一种“救火”的心态，盲目大量地申购原本就仓位很重的产品，或是急于赎回原本就不太了解或根本没有做过长期持有的产品。在这种情况下，显然基金经理人并没有真正意义上的选择权，他们只能接受投资人的资金。 但是，如果基金能够被灵活地申购与赎回，在适当的时候，可以通过适当方式避免不必要的损失，把握投资的良机。
第二个问题，基金是否可以被多次申购 正如前面的分析，如果一个基金的产品结构设置合理，且能够在管理过程中灵活调整头寸，一般是可以做到被灵活申购和赎回的。只不过每一次申购赎回的时机以及具体操作的方式会因时制宜。 但问题在于，我国的公募基金目前仍然是以固定收益为主，股票基金占比较低，而私募基金大多以股票作为主要投研方向，这导致两者在灵活性上存在天然缺陷。
第三个问题，如何操作才能使基金既能被灵活申购又能赎回？ 首先要完善产品的结构。在产品设计上，可以考虑同时发行A/B两类份额，区别在于费用率和预期回报上的差异，A类开放期可赎回，B类封闭期不可赎回。在A类份额处于开放期的同时，逐步将资金投向符合投资目标并且可以在市场中买到的资产上，从而做到不断买入并持有。当A类份额的开放期结束时，B类份额到期，可以通过清算将其转化为A类份额，完成一个周期循环。这样既做到了不断买入并持有，又可以防止在开放期市场波动引起的赎回。 其次要在投资策略上下功夫。
如果基金的投资范围仅限于国内市场，那么在理论上只要通过择时进入市场和退出市场即可达到效果。但鉴于我国股市存在较严重的泡沫，且国际环境不容乐观，这种策略可能会遇到较大挑战。可以考虑更为积极的策略，即在合适的机会进行波段操作或以更低的风险换取更高的收益。 最后要考虑合理的费率结构。过高的管理费会导致基金经理人在制定策略时束手束脚，费用过低会导致投资能力无法得到充分地展现。考虑一个适中的费率高点，在市场良好时适当提高费率，在市场低迷时降低费率，才能在控制成本的前提下保持策略的前瞻性。