中国的股灾有几次？
1990年以来，中国经历了五次股灾。 第一次是1990年12月，上证综指从1427点下跌到325点； 第二次是1993年2月，上证综指从6047点暴跌到1835点； 第三次是1994年7月，上证综指从3295点直坠1325点； 第四次是1995年5月，上证综指从1047点狂泻至512点； 第五次是1996年2月，上证综指从1240点直降到777点.
每一次都是惨绝人寰的股灾 1990年到2007年的中国股市，是计划经济向市场经济的转型过程。在这个过程中，政府试图把原来完全垄断的市场放开，引入竞争机制，从而带动整个经济的活力。但是市场的开放不是一蹴而就的，于是出现了很多类似“价格双轨制”的扭曲现象。 当时的“双轨制”是这样的：国家计划调拨给企业的原料价格（计划价格）远远低于市场价格，于是企业有了变相涨价的冲动，把这部分差价以利润的名义反映出来。为了引导这些资金进入流通领域，政府想出了一个妙招！——在沪深两市建立证券交易市场，用股票的形式把这些钱放出去，同时通过涨跌使得资金流向最终得到调节。
但一开始没有想过金融体系可能无法承受如此巨大的财富再分配。当所有人都意识到这点的时候，已经为时已晚。1992年开始的南方资本大鳄和北方国有企业的联合坐庄，彻底把当时本就不成熟的资本市场搅乱了。经过一系列的黑箱操作和中行的紧急护盘，中国股市总算在1995年和1996年趋于平稳。
但在当时，无论是南方的资本大佬还是北方的国企员工，无一例外都通过做多获利丰厚，成为早期一夜暴富的典型代表。 而我们这些小股民呢？因为彼时还尚未开通散户自助委托系统，因此绝大部分人的钱都是通过交易所柜台代理委托或通过电话、传真的方式下单，由交易所以及证券公司进行撮合。由于当时的信息不透明，监管不力，券商和交易所从中作梗，导致绝大多数小额投资者的买单都被无故取消，或者被巨额放大后摊薄。总之，在“双轨制”还没有完全理顺之前，大大小小的官股灾难一次又一次地冲击着我们的钱包。 中国股市从1990年成立以来，真正属于百姓自己的财富只有2007年那次，其余每一次都是“皇帝的新衣”。