什么是质压性股票？
质压性股票是当公司需要借款以支付股息时，通过出售其资产而不是发行新股来募集资金的公司股票。 它由“抵押”这个词组成，因为公司的证券被用作债务工具的担保品。如果公司的现金流量不足以支付利息和本金，那么首先将被出售的将是以这种形式发行的证券——然后才是公司的其他资产。 与优先股不同，普通股的股利通常是不固定的 (除了最后期限)，因此无法事先确定，而优先股的股利则是固定的，并且通常会预先披露金额。 这使得预测普通股的股息率变得更加困难。
由于这些限制，大多数股票市场分析师都不关注它们，这使得质压型股票非常难以跟踪和研究。 然而，一些公司已经成功地使用了这种方法来维持股息增长，并避免了向股东发行新的股票。 例如，在2017年，BHP BILLITON (ASX：BIZ) 将其股息从每股85美分至93美分。 它这样做的方法是出售了其采矿业务中未开发资产的约6%，从而筹集了43亿美元用于支付股息。 在未来几年内，随着BHP剥离其在石油和天然气行业的剩余股份以及在澳大利亚铁矿砂领域减少运营（这将导致该公司最终关闭其在西澳大利亚的金布雷特矿山），这种情况可能还会再次发生。 但是，这使BHP的资产负债表变得更薄。虽然如此，但该股票在过去的十年里仍然上涨了四倍以上！ 这是相当惊人的，考虑到它的股息收益率(Dividend Yield)一直在下降至不到3.0％的水平。尽管该公司仍是一家多元化资源公司，但它现在更专注于大宗商品。
同样值得注意的是，Carnarvon Energy Limited (ASX：CVN)， 一个专门投资于North West Shelf天然气的勘探和生产公司也使用了同样的方法来满足其对投资者的股息承诺，而无需通过发行新股来增加股本。 根据2018年中期报告，该公司目前的股息率为6.0％， 高于2014年的5.1％。在过去五年内，平均每年增长超过5％！ CVN的历史股价图如下所示： 从图中可以注意到，这只股票的价格走势与其基本面基本无关联-过去五年的大部分时间内都在稳定地上涨。这可能表明投资者认为，该公司将继续使用其当前策略来保持其现金流。
但是请注意，自2015年以来，该指数已完全收复先前跌幅的一半以上。对于任何想要购买一只有可能在未来五年甚至十年内增长五倍的股票的人来说，这是一个令人激动的信号！