如何进行价值投资选股？
我觉得选到好公司，就像找到一位合适的对象结婚一样，是一门艺术，需要天时、地利、人和。 先来看两个失败案例。 某A，1982年毕业于北京邮电大学电信工程专业，毕业后进入一家大型通信集团工作。因为热爱证券投资，他在2007年购买了《巴菲特之道》，开始研究价值投资。2010年开始，他逐渐清空股票和基金，将手中全部资金用来购买看好的公司股票。
但可惜的是，他的选择失误了。 他买的第一支股票是万科，原因是它足够便宜，市值只有几百亿元，PE(滚动市盈率)也只有6-7倍；他买的第二支股票是中国石油，是因为它是“油中茅台”，价格低，利润高。 但他没有看到的是，这两家公司都有非常强大的母公司做支撑，在困难时刻都会得到母公司的输血。2014年和2015年，正是由于有母公司的巨额增资，才使两公司股价有了巨大上涨。如果他坚持到最后，将会获得数倍的收益。 但事实是他没能坚持到最后，在看到盈利后选择了卖出。
还有另一个故事的主角同样叫某A。他是新东方的忠实学员，对俞敏洪的价值观十分推崇。2006年，当他听说新东方计划上市，认为这将是优质股权的好机会，于是通过认购新东方增发新股，以每股约3美元的价格，获得了新东方1.8%的股份。 但这笔投资的回报并不可观，因为新东方此后并没有大幅增长，直至2010年才成功赴美上市。如果某A坚守住这批股票，今天的收获将非常可观。但现实是，他在拿到第一批分红后，以5美元/股的价格出售了一部分股票，获利了结。
其实，这两个失败的案例有着共同的特征——买入价格过低导致的持有信心不足。试想一下，如果他们在买入的时候就愿意支付更高的价钱，或者即便出现下跌也能够坚定持股，最后都将收获丰厚。这就是选择的能力——当你以合适的价格购买了合适的资产，并能够坚定地持有，你就能够获得丰厚的回报。
反过来，如果你以便宜的价格购买了糟糕的资产，或支付了过高的价格购买了优质的资产，结果会怎么样？ 还是拿新东方来做例子吧。如果在新东方刚准备上市的时候，你看到了它的发展潜力，以高于发行价多少倍的价格买入，最后你会发现你的投资将会以失败告终。而如果你是在新东方上市后，以合理的价格买入，长期持有的话，你的投资将会取得不错的回报。 同样的道理，如果你能在比亚迪下跌的时候坚定地买入，并能够长期坚持，你最终将获得让人惊喜的收益。但如果你是在比亚迪高涨的时候去买进，即使只多花了少量的钱，你的收益率也将大打折扣。