国检集团值得投资吗?
公司质地不错,值得长期持有。 2017年上市之后,一度被低估了。原因有很多,有历史包袱,也有市场偏见。历史包袱是劳资关系,之前劳驾仲裁,对经营产生一定影响;市场偏见来自于非盈利检测机构在资本市场的弱势地位,加之检测行业属于竞争性行业,所以一直不被看好。 其实作为国字头的检验检测公司,实力不容质疑,尤其是在国企改革背景下,作为混改试验田,有望获得政策红利。另外,作为国内唯一一家跨省联合经营的检验认证机构,可以充分共享资源,实现优势互补,提升整体竞争力(联合旗下河北公司,山东公司,广东公司共同中标中车电动车检验项目)。
目前看来,经过几年调整,公司已经走出低谷,业绩稳步增长,现金流持续改善,资产负债率明显下降,财务风险明显降低。 当然,作为公共事业单位改制过来的企业,国有股东委派的监事会主席、高管们薪酬水平偏低也是客观事实,与民营同行确实没法比。但这已经在朝着市场化方向改进。
公司的业务模式比较单一,主要围绕产业链上下游开展技术服务。收入主要是按照样本个数或者测量次数收取费用,有一定的规模效应,但是成本变动并不敏感,所以单次的毛利润比例较高。但考虑到市场竞争加剧,不排除未来通过降价的方式扩大市场份额的可能,如果客户群体发生转移,对于利润的影响会比较直接。 但无论怎样,作为国内检验检测行业的龙头,国检集团的综合实力和行业影响力都是首屈一指的。