金叶几何基金？
谢邀~这个问题好冷门啊…不过我正好最近研究了几只跟金叶有关的基金，所以来答一下（๑• . •๑） 金叶的行情一直不错，今年也涨了不少。于是有很多朋友非常好奇，到底什么是金叶？它为什么会有这么高的回报？ 我之前写过一篇文章讲解什么是金叶，这里就再简单介绍下吧。“金叶”这个名称其实是我们给它的一个称呼，在行业内正式名称叫做“黄金与白银ETF”，是由518780和200680两只基金组成。其中518780跟踪的是黄金价格，200680跟踪的是白银价格。它们都是由易方达管理。 因为这两只在二级市场上都可以交易，且交易方式跟股票类似，所以我们经常把这两种基金统称为“金叶”，以方便交易。 那为什么是易方达管理呢？这是因为在2013年的时候，中国证监会批准了黄金ETF的试点申请，当时的申请共涉及到4家公募基金管理人，分别是易方达、华夏、南方和中银。现在中银手里没有黄金ETF的批文了，所以实际上就是四大竞争。至于为什么是易方达，我想也许是因为它是首家申报ETF的基金公司吧。
说了这么多金叶的背景知识，接下来我们谈谈正题——到底这些基金能不能投资实物黄金？ 根据《基金合同》的规定，这些基金确实是不可以直接持有黄金。但是，这些基金是通过买入A股市场的黄金概念股来实现投资目的。而由于我国的金融管制，个人是不能直接进行外汇投资的(有外汇保证金交易的平台，但手续费比较高)，所以通过买基金间接投资海外市场就成了唯一选择。因此从本质上说，这其实是QDII（合格境内投资者）的产品。
那么问题又来了，这些基金到底能不能买到真正的黄金？ 能！但是很难。 因为国际上常用的黄金计价单位是克/盎司，而我们国家规定的黄金交割单位是千克。这就涉及一个转换的问题。按照目前的价格折算，一盎司大概等于31.1035克，一克相当于31.1035/31.1035=1盎司。这样换算起来虽然简单，但在实际操作中存在很大的困难。因为每次的交易量都是1公斤、500克或者100克，如果客户要交易5000人民币价值的小额黄金，就必须得分批交易。这就会增加交易的手续费。对基金经理而言，控制好每笔交易的佣金成本也是一件难事。 除了转换上的问题，还有一个问题是这些基金不能完全对冲风险。原因是他们的资金是按批次进出场的，每一批次的资金都要承担全部的风险。如果遇上熊市，第一笔资金的亏损可能会比较严重。例如在2008年金融危机的时候，很多基金的第一笔资金进场时遇到了很大的下跌，造成了较大的亏损。 对冲策略虽然是避免单边损失的最好策略，但如果是单笔单次进场的话，很难做到完美的对冲。而且由于目前国内对于境外资产的投资渠道不多，这些基金的经理们也是在摸索中前进。